高度依賴資金流的房地產(chǎn)業(yè)資金鏈正高度承壓。近日，央行、銀保監(jiān)會、發(fā)改委等部門頻頻發(fā)聲，銀行信貸、信托、海外發(fā)債等多個房企融資渠道全面收緊。業(yè)內(nèi)人士認為，房地產(chǎn)調(diào)控的主旋律不會變，房企“銀根”難松。在資金流為“王”的背景下，下半年面臨資金鏈壓力的諸多房企將用各種手段來快速回款。

　　7月以來，房企賴以生存的信托、信貸和債券融資渠道先后被收緊，房企“錢途”堪憂。恒大房地產(chǎn)研究院研究員夏磊表示，從2019年上半年來看，目前房企被收緊渠道的融資量占其全部融資量的77%。

　　信托方面，中國銀保監(jiān)會針對近期部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過快、增量過大的信托公司，開展了約談警示，要求控制業(yè)務(wù)增速，提高風險管控水平。用益信托數(shù)據(jù)顯示，7月房地產(chǎn)類集合信托發(fā)行規(guī)模745.51億元，環(huán)比下降31.03%。

　　銀行信貸方面，7月底人民銀行召開銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化座談會時指出，保持房地產(chǎn)金融政策連續(xù)性穩(wěn)定性。嚴禁消費貸款違規(guī)用于購房；加強對銀行理財、委托貸款等渠道流入房地產(chǎn)的資金管理；加強對存在高杠桿經(jīng)營的大型房企的融資行為的監(jiān)管和風險提示，合理管控企業(yè)有息負債規(guī)模和資產(chǎn)負債率。一位股份制銀行地方分支機構(gòu)人士對記者說，雖然目前其所在銀行對房地產(chǎn)開發(fā)貸的增速和額度沒有明確的管控要求，但在實際審批中會嚴格掌握尺度。

　　房企海外債券融資也將大幅縮水。國家發(fā)改委日前發(fā)布了“778號”文，房企新境外發(fā)債只能用于置換一年內(nèi)到期的中長期境外債務(wù)，同時備案監(jiān)管強化。摩根大通債務(wù)資本市場中國主管謝桐表示，根據(jù)摩根大通統(tǒng)計，2019年下半年和2020年上半年，房企發(fā)債到期規(guī)模將達390億美元。值得注意的是， 近人民幣匯率的波動對房企海外融資成本也產(chǎn)生影響。

　　在此背景下，多個高杠桿房企自尋出路，欲加速回款，以手握更多現(xiàn)金流。例如，陷入風暴中的新城控股計劃出售不超過150億元的項目公司股權(quán)債權(quán)，且要求全部現(xiàn)金支付。此外，據(jù)媒體報道，富力地產(chǎn)下半年原則上暫停拿地工作，確保資金優(yōu)先用于工程相關(guān)款項的按時支付。中原地產(chǎn) 分析師張大偉說，預(yù)計下半年房企或更換推盤策略，降低價格以加速回款。同策研究院研究總監(jiān)張宏偉也表示，預(yù)計下半年市場會呈現(xiàn)“以價換量”的態(tài)勢，以確保企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定。

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