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央行綜合運用多種工具對房地產(chǎn)融資進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)

  編輯:admin   發(fā)布日期:2019-12-20 09:39:59  有效期:發(fā)布當(dāng)天  來源:證券日報  閱讀 635 次

閱讀聲明:文章內(nèi)關(guān)于戶型面積的表述,除了特別標(biāo)明為套內(nèi)面積的內(nèi)容外,所涉及戶型面積均為建筑面積。

近年來,“房住不炒”一直是樓市調(diào)控的關(guān)鍵詞。今年以來,央行也多次強(qiáng)調(diào)“房住不炒”的定位,落實房地產(chǎn)長效管理機(jī)制。央行行長易綱近期指出,將按照因城施策原則,加強(qiáng)對房地產(chǎn)金融市場的宏觀審慎管理,強(qiáng)化對房地產(chǎn)整體融資狀況的監(jiān)測,綜合運用多種工具對房地產(chǎn)融資進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。

從“綜合運用多種工具對房地產(chǎn)融資進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)”在今年的運用來看,不得不提的就是今年8月份央行對貸款市場利率(LPR)進(jìn)行改革,并宣布自2019年10月8日起,新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款利率以 近一個月相應(yīng)期限的貸款市場報價利率(LPR)為定價基準(zhǔn)加點形成。

從改革后的報價來看,5年期LPR僅在11月20日下調(diào)了一次報價,下調(diào)幅度為5個基點?!凹幢?年期LPR報價下調(diào),也不能理解為房地產(chǎn)市場的放松。”中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示,因為制定LPR報價機(jī)制的本意是推進(jìn)利率并軌改革,打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,房地產(chǎn)市場不會因此而放松。

“5年期以上LPR報價下行較緩,這在穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用?!睎|方金誠 宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示,8月份至11月份,針對企業(yè)貸款的1年期LPR報價共下調(diào)3次共16個基點,而5年期以上LPR報價僅下調(diào)1次,降幅也僅為5個基點。

12月20日,第五次新LPR報價即將出爐,對于5年期LPR報價的走勢,受訪專家普遍預(yù)計大概率不會繼續(xù)調(diào)降。

陶金認(rèn)為,近期7天逆回購、中期借貸便利(MLF)利率均未調(diào)降,12月份的LPR大概率不會調(diào)降。主要原因是當(dāng)前市場化利率的確定模式越來越依賴MLF利率及其背后對應(yīng)的逆回購利率,報價行的加成環(huán)節(jié)的競爭性是有限的,一旦市場形成MLF利率政策含義的一致理解,報價行自身是沒有動力降低利率水平的。

“本月5年期LPR報價保持穩(wěn)定的可能性偏大。11月份5年期LPR報價下行,其背景是當(dāng)月MLF招標(biāo)利率下調(diào),而在之前的8月份至10月份,MLF招標(biāo)利率不動,5年期LPR報價均保持穩(wěn)定?!痹谕跚嗫磥?,2020年MLF招標(biāo)利率還有可能經(jīng)歷幾次“小步慢走”式的下調(diào),5年期LPR報價也存在跟隨下行的可能性,但具體幅度將隨房地產(chǎn)市場運行狀況靈活調(diào)整。

同時,央行引導(dǎo)商業(yè)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),房地產(chǎn)貸款增速平穩(wěn)回落。據(jù)央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示,9月末,全國主要金融機(jī)構(gòu)(含外資)房地產(chǎn)貸款余額為43.3萬億元,同比增長15.6%,增速較上半年下降1.5個百分點。其中,個人住房貸款余額為 29.05萬億元,同比增長16.8%,增速較上半年下降0.5個百分點;住房開發(fā)貸款余額為 8.33萬億元,同比增長17.3%,增速較上半年下降3.4個百分點;地產(chǎn)開發(fā)貸款余額為 1.36萬億元,同比下降6.4%,降幅較上半年擴(kuò)大0.4個百分點。

王青認(rèn)為,整體來看,今年房地產(chǎn)金融的逆周期調(diào)控效果達(dá)到了比較理想的平衡狀態(tài):一方面,下半年以來房貸利率持續(xù)小幅走高,70個大中城市二手房價格漲幅明顯放緩,有效抑制了房地產(chǎn)泡沫;另一方面,房地產(chǎn)銷售、投資數(shù)據(jù)整體平穩(wěn),未對居民購房以及宏觀經(jīng)濟(jì)運行帶來不利影響。

今年以來,央行多次強(qiáng)調(diào)“房住不炒”的定位。央行在第二季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出,下一階段,要發(fā)揮貨幣信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用,更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì),其中強(qiáng)調(diào),按照“因城施策”的基本原則,堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,落實房地產(chǎn)長效管理機(jī)制,不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。不過,在第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中,央行卻刪除了“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”的表述,引發(fā)市場對于調(diào)控政策是否轉(zhuǎn)向的猜測。

“該表述被刪掉并不意味著‘房住不炒’定位的改變,近期中央經(jīng)濟(jì)工作會議重新強(qiáng)調(diào)了這一定位,表明了房地產(chǎn)調(diào)控的底線?!碧K寧金融研究院 研究員陶金對《證券日報》記者表示,未來房地產(chǎn)調(diào)控更多的可能是遵循底線思維,在嚴(yán)防泡沫和房價過快上漲的前提下,開展因城施策。

王青認(rèn)為,第二季度貨幣政策執(zhí)行報告強(qiáng)調(diào)“房住不炒”,主要針對一季度房地產(chǎn)市場出現(xiàn)一輪“小陽春”行情,上半年房價上漲態(tài)勢較為明顯,因此需要實施更加有力的房地產(chǎn)調(diào)控。下半年以來,伴隨房地產(chǎn)市場整體降溫,政策力度也會相應(yīng)做出調(diào)整,更加突出因城施策。政策微調(diào)的主要目的是引導(dǎo)房地產(chǎn)市場穩(wěn)健運行,避免大起大落。

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