國(guó)資的重組整合與資本運(yùn)作，不但可以解決“進(jìn)”的問(wèn)題，同時(shí)也可以解決“出”的問(wèn)題。據(jù)接近海南椰島的人士向記者分析，在條件成熟時(shí)，?？趪?guó)資有望“退位讓賢”，而接手方有可能同行業(yè)的酒企。

　　與國(guó)資占主導(dǎo)的貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒相比，海南椰島作為海南的“一張名片”，海口市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司作為大股東僅占17.64%的股份，大股東深圳市富安控股有限公司（其大股東為中國(guó)寶安）持股15.18%，其他股東持股均低于2%，且、二大股東并非一致行動(dòng)人，公司董事長(zhǎng)張春昌是“國(guó)資系”，公司總經(jīng)理李大剛是“寶安系”。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)相當(dāng)“不合理”，對(duì)了未來(lái)的發(fā)展，投資者難免心生疑惑。

　　資料顯示，“寶安系”對(duì)于海南椰島的股權(quán)爭(zhēng)奪始于2009年。根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告，富安控股以“滿足自身戰(zhàn)略發(fā)展需要”為由，開(kāi)始增持海南椰島的股份，至今年一季度，富安控股持有海南椰島6710.06萬(wàn)股，占總股本15.18%。

　　為了回應(yīng)“寶安系”增持，?？趪?guó)資委自2010年1月28日至2011年6月14日，國(guó)資公司對(duì)公司進(jìn)行了三次增持，合計(jì)增持了1745萬(wàn)股，增持比例合計(jì)4.44%?？晒疽患緢?bào)卻顯示，?？趪?guó)資委當(dāng)季減持了146.26萬(wàn)股，如今持股比例為17.64%。

　　?？趪?guó)資委的減持會(huì)不會(huì)是在釋放“退出”信號(hào)？熟悉公司業(yè)務(wù)的知情人士分析認(rèn)為，海南椰島現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)酒、飲料、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)，幾乎都是競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品，屬于國(guó)有資本退出范疇，?？谑姓畱?yīng)該有退出意向。

　　那么接手方是誰(shuí)？上述分析人士認(rèn)為，考慮到公司的主營(yíng)是酒類產(chǎn)品，極有可能是同行業(yè)的企業(yè)來(lái)入主。此前市場(chǎng)盛傳中糧可能接手。但目前尚難獲得官方證實(shí)。

　　除上述股權(quán)歸屬問(wèn)題外，作為保健酒行業(yè)的上市企業(yè)，酒業(yè)收入在公司占總體營(yíng)收比例較低是海南椰島的一大“硬傷”，2011年公司酒類業(yè)務(wù)收入占比僅27.3%，相對(duì)于其他酒類上市公司，這個(gè)占比“很不好看”。對(duì)此，公司營(yíng)銷總監(jiān)王太喜告訴記者，去年開(kāi)始，公司保健酒的定位就有所變化，由原來(lái)的禮品酒、消費(fèi)群體主要是中老年人變?yōu)閭€(gè)人保健需求的保健酒，消費(fèi)群體擴(kuò)大為普通消費(fèi)者。價(jià)格和品規(guī)結(jié)構(gòu)都作了多元化調(diào)整。從今年的銷售情況來(lái)看，完全量大幅增長(zhǎng)，雖然收入沒(méi)有增長(zhǎng)，但對(duì)消費(fèi)者培育這塊已達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)。公司相信，海南國(guó)際旅游島會(huì)帶動(dòng)吃喝方面的消費(fèi)增長(zhǎng)，公司的酒和食品飲料業(yè)務(wù)將會(huì)長(zhǎng)久獲益。

　　另外，公司的房產(chǎn)項(xiàng)目也值得關(guān)注。?？谑形恢玫囊瑣u廣場(chǎng)2011年11月開(kāi)盤(pán)預(yù)售，受調(diào)控影響，預(yù)售效果不及預(yù)期，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流低于目標(biāo)。但不可忽視的是，公司的土地儲(chǔ)備達(dá)2300畝，且拿地價(jià)格低廉，一旦房市回暖，公司業(yè)績(jī)或有改觀。

　　值得一提的是，海南椰島已幾乎被人遺忘的木薯乙醇項(xiàng)目或有令人驚喜的進(jìn)展。2008年7月，海南椰島董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于實(shí)施“10萬(wàn)噸燃料乙醇項(xiàng)目”的決議》，公司計(jì)劃與中石化合作投建木薯乙醇項(xiàng)目，公司占有60%的權(quán)益，未來(lái)乙醇項(xiàng)目的銷售將通過(guò)中石化的渠道，木薯生產(chǎn)線16個(gè)月可以建成。有分析指出，海南椰島10萬(wàn)噸乙醇項(xiàng)目對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)約為0.64元/股。該項(xiàng)目自2008年6月起上報(bào)發(fā)改委。如今5年過(guò)去了，熟悉公司內(nèi)情人士表示，項(xiàng)目審批流程已走到較后一關(guān)，何時(shí)獲批，確實(shí)是未知數(shù)，不過(guò)公司方面早已備好了包括土地在內(nèi)的相關(guān)資源，可謂“萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)”。

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