前言：中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過30多年的高速增長后，逐步由10%的高速增長階段降到中速增長階段，而今年上半年我國GDP增長低于8%，更為我國經(jīng)濟(jì)增長過程中多年所罕見，這僅僅是短暫的減速，還是中國經(jīng)濟(jì)增長將長時間告別二位數(shù)增長時代？

　　中國經(jīng)濟(jì)：永別二位數(shù)增長時代？

　　——屆上財(cái)全球EMBA圓桌對話舌戰(zhàn)中國經(jīng)濟(jì)出路

　　【對話嘉賓】

　　戴國強(qiáng) 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院副院長

　　范劍平 國家信息經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任

　　連平 交通銀行頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　葉檀 知名財(cái)經(jīng)評論家、財(cái)經(jīng)專欄作家

　　編者按：

　　中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過30多年的高速增長后，逐步由10%的高速增長階段降到中速增長階段，而今年上半年我國GDP增長低于8%，更為我國經(jīng)濟(jì)增長過程中多年所罕見，這僅僅是短暫的減速，還是中國經(jīng)濟(jì)增長將長時間告別二位數(shù)增長時代？圍繞這一引發(fā)國內(nèi)外廣泛關(guān)注的焦點(diǎn)話題，9月15日，由上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院主辦，《國際金融報(bào)·商學(xué)院周刊》承辦的屆上海財(cái)經(jīng)大學(xué)全球EMBA圓桌對話暨金融家俱樂部2012年度論壇在上海外灘源壹號舉行。本次圓桌論壇主題即“中國經(jīng)濟(jì)：永別二位數(shù)增長時代？”

　　話題一

　　“新型”債務(wù)危機(jī)咋應(yīng)對? 投資仍是重要角色

　　上周，歐洲央行宣布了購債的計(jì)劃，德國法院作出了穩(wěn)定機(jī)制的決定。從某種意義上說，歐債危機(jī)已經(jīng)暫時告一段落。但是，與此同時，另一個版本的歐債危機(jī)正在全球上演，那就是以中美為代表的經(jīng)濟(jì)失衡。隨著美國推出第三輪量化寬松政策(QE3)，中國經(jīng)濟(jì)又將如何應(yīng)對“新型”的全球債務(wù)危機(jī)？

　　戴國強(qiáng)：QE3推出之后，美國每個月都有400億購購各種債券的計(jì)劃。這意味著美元的釋放。由于美國此前的QE1、QE2引起了歐美債務(wù)危機(jī)，人們便開始擔(dān)心QE3的出現(xiàn)是否會再次使得國際債務(wù)危機(jī)變得更加惡化。

　　歐洲債務(wù)危機(jī)是比較難以解決的，究其原因，是由長期的貨幣制度導(dǎo)致的，這使得歐洲很多國家已經(jīng)養(yǎng)成了一種依賴性，其加大了產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的困難；是由于美國長期在外發(fā)動戰(zhàn)爭，導(dǎo)致了債務(wù)大量上升。盡管隨著美國海外戰(zhàn)爭逐漸退出，債務(wù)已經(jīng)有所緩解。但總體而言歐債危機(jī)的原因是長期的，具有難以克服性。

　　隨著美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，政府逐漸從拯救金融危機(jī)當(dāng)中退出，從海外戰(zhàn)爭退出，債務(wù)會逐漸減輕。而這次美國推出QE3，便是充分利用了這個時機(jī)。但這可能會給中國帶來更多潛在的挑戰(zhàn)和壓力。頭先，在中國的美元儲備居高不下的背景下，QE3的推出會使得美元儲備面臨資產(chǎn)縮水的危險(xiǎn)。其次，也會給人民幣升值帶來壓力，同時導(dǎo)致中國出口問題更趨嚴(yán)重。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)還無法擺脫依賴出口或者出口導(dǎo)向型運(yùn)作的慣性，人民幣升值問題便成了影響中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵所在。

　　葉檀：目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)而言無疑是“溫水煮青蛙”。按揭、融資、租賃成為致命傷。此外，生產(chǎn)價(jià)格逐步下降，接到訂單也賺不到錢，未來預(yù)期非常模糊。為此，企業(yè)急需大規(guī)模投資，否則情況會愈加深化。

　　值得注意的是，目前已有企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，若再次蔓延，可能會導(dǎo)致整個資金鏈的斷裂。而出現(xiàn)問題的企業(yè)大多是出口型企業(yè)，問題比較嚴(yán)重。這就是為什么中國經(jīng)濟(jì)會“永別”二位數(shù)增長的原因。比如煤炭行業(yè)，過去十年保持的3.5倍增長已經(jīng)過去了，因?yàn)楝F(xiàn)在從國外進(jìn)口煤炭價(jià)格要比從內(nèi)蒙古運(yùn)到南部的價(jià)格便宜得多，導(dǎo)致企業(yè)的整體架構(gòu)發(fā)生了改變。

　　種種跡象都表明，企業(yè)去庫存化遠(yuǎn)未結(jié)束。很多企業(yè)受此影響，企業(yè)規(guī)模也被迫連降一半。在此情況下，出口企業(yè)若想屹立不倒，要么有特色，要么信市場，追尋成本的降低。

　　范劍平：每次“五年規(guī)劃”，我們都會籌劃很大規(guī)模的基建、民生投資項(xiàng)目，但是這些項(xiàng)目較終什么時候?qū)徟裁磿r候新開工，甚至較后是不是全部都能夠干成，要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，尤其是通貨膨脹的形勢。

　　較近一段時間，投資項(xiàng)目審批較密集，這可以概括為兩大原因：，從去年下半年開始，物價(jià)水平逐步回落，尤其是今年物價(jià)回落得比較快，預(yù)計(jì)今年下半年和明年上半年，CPI增速可能保持在2%至3%之間。這個水平很可能是“十二五”時期五年中間較低的12個月，而這就是國家發(fā)改委審批開工重大建設(shè)項(xiàng)目的較佳時間窗口。，這次大規(guī)模審批的項(xiàng)目都是在“十二五”規(guī)劃期間，前期應(yīng)該經(jīng)過了反復(fù)論證，由于這些項(xiàng)目質(zhì)量比較高，它對中長期貸款投資的帶動作用也會很明顯。

　　連平：中國是一個人口大國，又是一個發(fā)展中大國，中西部地區(qū)有很多基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目需要建設(shè)。因此，中國經(jīng)濟(jì)未來中長期增長過程當(dāng)中，投資依然扮演著非常重要的角色。所以不要將投資當(dāng)成“貶義詞”，但有必要提高質(zhì)量及效率。

　　然而，當(dāng)前整個經(jīng)濟(jì)速度回落仍然比較明顯。此外，也沒有太多的良策刺激消費(fèi)增速迅速提升。所以短期來說，若要穩(wěn)增長且使增長速度達(dá)到合理的水平，只有在投資上下功夫，而在資源集中使用下，投資只能超前或過度。

　　對于出口行業(yè)，雖然當(dāng)前承受著很大壓力，不過還是有必要的。壓力有助于行業(yè)的升級換代，達(dá)到技術(shù)水平、管理水平、效率不斷提高的境界。這也是“十二五”規(guī)劃明確提出的重要戰(zhàn)略。所以，對于部分企業(yè)的部分困難，政府應(yīng)該支持——提供便利、降低成本。同時也不能“大包大攬”，企業(yè)還是需要改革。

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