昨天上網(wǎng)，《理財(cái)一周報(bào)》主編張俊向我索要100元。之前雙方為加息打了賭。如今看到中國央行又提高存款準(zhǔn)備金率，張先生以為不會再出加息之策了。我卻仍要爭辯。
 
　　周二上午，中國國家統(tǒng)計(jì)局在北京公布，5月份CPI（消費(fèi)價格指數(shù)）較去年同期上漲5.5%，超過近期較高漲幅，即今年3月份的5.4%，并創(chuàng)下2008年7月份該指數(shù)上漲6.3%以來的漲幅。上月通貨膨脹加劇，令市場陷入分歧。一部分投資者堅(jiān)持認(rèn)為，政府有理由繼續(xù)收緊政策；另一部分則更關(guān)注，越來越多跡象顯示中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)在放緩，北京是不是該收手了。
 
　　必須承認(rèn)，兩天前公布的信貸數(shù)據(jù)和低于預(yù)期的貨幣供應(yīng)增長數(shù)據(jù)證明，一系列旨在控制物價的緊縮措施已經(jīng)抑制了中國經(jīng)濟(jì)更快增長?？梢杂^察到的部分大城市房價下跌，也冷卻了多年來支撐了中國經(jīng)濟(jì)和中國需求的建筑活動。不過，中國經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域的放緩程度不盡相同。以周二公布數(shù)據(jù)為例，工業(yè)產(chǎn)值基準(zhǔn)指標(biāo)在5月份增長13.3%，略低于4月份13.4%的增幅。但用于工廠、樓房建設(shè)的投資和其他固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)為加速，今年頭五個月增長25.8%，高于1至4月份25.4%的增速。
 
　　所以，雖然中國經(jīng)濟(jì)有所放緩，但中國經(jīng)濟(jì)今年仍可能增長9%，甚至更多。北京對物價上漲的趨勢很不放心。這也是較近市場預(yù)期一直聚焦加息的原因。結(jié)果卻出了小意外。北京公布CPI的當(dāng)日，中國央行宣布將銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.50個百分點(diǎn)。這是央行今年第六次上調(diào)準(zhǔn)備金率，決定自6月20日起生效。中國央行去年六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。自去年10月以來，中國央行四次上調(diào)了基準(zhǔn)存貸款利率。
 
　　經(jīng)過此次上調(diào)之后，中國大部分大型銀行的存款準(zhǔn)備金率將升至21.5%。自去年年末以來，中國央行還對部分銀行實(shí)施了差別存款準(zhǔn)備金率，這些銀行在官方存款準(zhǔn)備金率的基礎(chǔ)上還須計(jì)提額外準(zhǔn)備金。據(jù)道瓊斯通訊社根據(jù)4月份存款水平計(jì)算，本次上調(diào)準(zhǔn)備金率將從金融系統(tǒng)回籠約580億美元資金。
 
　　在昨天中國央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時，中國內(nèi)地股市已經(jīng)收盤，但香港股市對這一消息作出了消極反應(yīng)。恒生指數(shù)回吐了早些時候的漲幅，自盤中高點(diǎn)22642.46點(diǎn)下跌近200點(diǎn)，跌幅達(dá)0.9%。而外匯市場的反應(yīng)非常有限，澳元等對中國經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂較為敏感的貨幣盡小幅下跌，但守住了早些時候?qū)崿F(xiàn)的漲幅。
 
　　除了我和張俊，關(guān)于此次上調(diào)準(zhǔn)備金率后，還會不會加息，經(jīng)濟(jì)學(xué)家看法分化了。有人認(rèn)為，這一行動意味著近期加息的可能性大大縮小。也有人認(rèn)為，這兩種政策工具不會互相排斥，因此不能排除近期加息的可能性。其實(shí)，投資者不難注意到，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時間點(diǎn)令人始料不及，以往中國央行通常會選擇在周五晚間、周末或假期上調(diào)準(zhǔn)備金率或是加息。顯然，中國央行希望向市場表明，適度收緊的穩(wěn)健的貨幣政策方向暫不會變。而在所有收緊政策的工具中，加息仍是全面而有效的一種。
 
　　讀一讀中國央行《2011年中國金融穩(wěn)定報(bào)告》吧。報(bào)告重申，今年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，同時將把穩(wěn)定物價作為貨幣政策的頭要任務(wù)。我相信中國央行在這個夏天還會有所動作。
 

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