北京時間14日凌晨，美聯(lián)儲在結(jié)束貨幣政策會后宣布，啟動第三輪量化寬松政策(QE3)：將每個月向美國經(jīng)濟注入400億美元，直到疲弱的就業(yè)市場持續(xù)好轉(zhuǎn)。此外美聯(lián)儲還承諾將超低利率進一步延長至2015年。受此影響，國際油價13日上漲。

　　美國這種通過大量印鈔來拯救經(jīng)濟的方式引發(fā)了國內(nèi)經(jīng)濟學家的廣泛關注。不少學者認為從前兩輪量化寬松的實施來看，流動性的注入與美元貶值均會導致全球能源與大宗商品價格上升，較終傳遞至中國的CPI，中國通脹壓力，特別是房價上漲壓力加大。在美國新一輪量化寬松政策啟動后，會否對中國經(jīng)濟造成更為不利的影響？

　　一問

　　會催漲中國房價嗎？

　　“趕快購房吧，貨幣泛濫不漲太難，錢多了，實物量沒變，對應關系怎樣變化很清楚。”昨天，美聯(lián)儲宣布啟動第三輪量化寬松后，北師大房地產(chǎn)研究主任董藩微博發(fā)表他對中國房價未來走勢的判斷。這條微博被迅速轉(zhuǎn)發(fā)6000多次，并有上千人評論，很多網(wǎng)友擔心：房價真的會再次漲起來。

　　北師大房地產(chǎn)研究主任董藩分析，面對QE3，中國不印鈔，就等于被美國洗劫；中國一印鈔，通貨膨脹和房價就要起來。美國又把中國逼進了死胡同。他呼吁：趕快購房吧，貨幣泛濫不漲太難，錢多了，實物量沒變，對應關系怎樣變化很清楚。這條微博引起了網(wǎng)友的大量跟帖，不少網(wǎng)友擔心房價真的再漲起來。

　　對于多數(shù)人對房價上漲的預期，也有人持不同觀點，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭表示，全球流動性增加，中國經(jīng)濟也在穩(wěn)增長的關鍵時期，貨幣政策放松還將繼續(xù)。但中國政策比較重視CPI與房價，因此也不敢大規(guī)模放松貨幣政策。另外，寬松的流動性會間接傳導到中國樓市。不過對于開發(fā)商資金鏈的補給來說，也僅是微小的影響，甚至可以忽略不計。

　　二問

　　CPI會反彈嗎？

　　從前兩輪量化寬松的實施來看，流動性的注入與美元貶值均會導致全球能源與大宗商品價格上升。中國社科院世經(jīng)政所國際金融室副主任張明認為，全球能源與大宗商品價格上升將會通過中國的進口價格指數(shù)與工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)較終傳遞至中國的消費者物價指數(shù)(CPI)。

　　“輸入性通脹壓力的加劇、目前國內(nèi)豬肉市場供求關系的變化以及國內(nèi)貨幣信貸增量的反彈，預計將會導致中國CPI同比增速在較近幾個月觸底，甚至從年底開始反彈。而一旦通脹反彈，央行進一步降息的空間將所剩無幾。”張明稱。

　　“美國推出QE3是‘以鄰為壑’的政策。對中國經(jīng)濟的影響，從長期看將趨于負面。”北京大學金融與證券研究主任曹鳳岐()表示，QE3推高大宗商品價格，加大輸入性通脹壓力。在中國經(jīng)濟增長放緩的背景下，使中國貨幣政策的執(zhí)行陷入兩難境地，使中國實現(xiàn)穩(wěn)增長、控通脹的調(diào)控目標難度加大。

　　不過，匯豐大中華區(qū)頭席經(jīng)濟學家屈宏斌認為QE3推出對中國經(jīng)濟利大于弊。他表示，美國經(jīng)濟企穩(wěn)對中國出口有利，也可能緩解資本流出。QE3會影響大宗商品價格，但中國沒有需求，其影響有限。

　　三問

　　人民幣升值壓力會更大嗎？

　　美聯(lián)儲當天決定一出，美元便遭到了拋售。昨天，市場受到影響，美元兌歐元，美元兌人民幣都創(chuàng)了新低。至此，人民幣對美元匯率中間價已連續(xù)三日上漲，創(chuàng)下自9月份以來的新高。

　　“對于投資者來說，美元印得多就意味著貶值，非美貨幣短期應該會有沖高表現(xiàn)，因此會有比較好的機會。”交行銀行外匯師認為，目前QE3預期已實現(xiàn)，美元指數(shù)近期將向下調(diào)整，人民幣即期價將實現(xiàn)小幅升值，不過中間價較即期價走勢會更為平穩(wěn)。

　　不過，招行金融市場部高端分析師劉東亮則認為反彈幅度將有限，“如果美元一直下跌的話,人民幣可能會有所反彈,但反彈幅度應該有限,仍將維持近期人民幣的溫和表現(xiàn)勢頭，QE3對人民幣的影響不會特別大。”

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