上周末，地產(chǎn)調(diào)控風(fēng)暴再度掀起，先是有消息稱，銀監(jiān)機(jī)構(gòu)要求國內(nèi)七大城市進(jìn)行新一輪房貸壓力測試，預(yù)設(shè)房價跌幅達(dá)60%；之后住建部官員表態(tài)投資性購房已經(jīng)開始退出國內(nèi)樓市，單邊看漲預(yù)期已經(jīng)改變。

另一傳聞關(guān)于“大型城市第三套房放貸徹底叫?！钡南⒁苍谧蛉盏玫阶C實，根據(jù)媒體調(diào)查，京滬深杭四地銀行均已經(jīng)“主動”叫停第三套房放貸。

千億資金正流向什么股？ 每日較新資金熱點揭秘！ 今日出現(xiàn)的超級大購單！ 下一個熱點板塊會是誰？ 　　面對消息面上的新一輪“板磚”，A股市場中的地產(chǎn)股命運再度令人擔(dān)憂，這一輪調(diào)控，地產(chǎn)股能頂住嗎？

如果用股市的眼光看待房價的話，你會發(fā)現(xiàn)房價走勢的曲折與大牛市以及“5·30”暴跌等有很多相似之處。

而一旦房價真的下跌，目前市場中的地產(chǎn)股也會跌嗎？

用股市眼光看樓市

房價已處高位

在分析地產(chǎn)股之前，業(yè)內(nèi)人士先用股市中的方法分析了一下房價的走勢。

大通證券許鵬介紹：回顧歷史，我國的商品房價格是從1999年年末2000年年初開始進(jìn)入大牛市的，其背后動因是國家頒布的一系列深化住房制度改革、加快住房建設(shè)、開展個人消費信貸的政策，2000年2月，建設(shè)部宣布“住房實物分配在全國已經(jīng)停止”，從此，商品房正式成為房地產(chǎn)市場主流，房產(chǎn)價格市場化，房價開始進(jìn)入一輪實質(zhì)性的上升期。在這一點上，和A股市場2006年全面推行的股權(quán)分置改革有很大相似性———全面市場化促使了一輪大牛市出現(xiàn)。

因此，如果用股市的眼光看待樓市，就可以發(fā)現(xiàn)，樓市初期的上漲來自消費者對未來宏觀經(jīng)濟(jì)的看好，使得他們敢于拿出積蓄購置實業(yè)。樓市發(fā)展初期的供需關(guān)系失衡，也導(dǎo)致了房價在過去的十年中一路攀升。

而進(jìn)入2008年，一輪金融危機(jī)導(dǎo)致房價出現(xiàn)暴跌，但市場規(guī)律表明，房價的走勢至少還需要一個“急拉做頭”的過程，于是在2009年又再度拉起暴漲。這一點，和2007年大牛市中“5·30”暴跌、以及“5·30”之后的走勢有很多相似之處，例如暴跌之后都迎來了價格的快速拉升，而快速拉升過程中，成交量都出現(xiàn)了萎縮。由此判斷，目前的房價已經(jīng)處于高位。

調(diào)控樓市不斷加碼

效果終將顯現(xiàn)

銀河證券分析師佟圣勇認(rèn)為：股市的每一輪牛熊轉(zhuǎn)換，往往和宏觀政策有一定關(guān)聯(lián)，例如2007年股市連續(xù)上漲過程中，央行不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、不斷加息，雖然當(dāng)時看并未遏制住股市上行勢頭，但疊加效應(yīng)的不斷體現(xiàn)，終于讓A股的單邊上漲終止。

而樓市這邊目前恰恰處在政策性調(diào)控的密集期，尤其是住建部官員表態(tài)投資性購房已經(jīng)開始退出國內(nèi)樓市這條消息非同尋常，因為這和今年7月初國土部官員表態(tài)房價將在四季度出現(xiàn)回落一樣，屬于官方對市場的一種強(qiáng)烈暗示，表明管理層已經(jīng)不僅 于政策性調(diào)控，更希望用聲音來引導(dǎo)交易市場的投資者情緒，進(jìn)而促進(jìn)市場情緒的快速轉(zhuǎn)變。

在房價出現(xiàn)明顯下跌之前，管理層對樓市的調(diào)控不會轉(zhuǎn)入“觀察期”，也并不僅僅是“保持調(diào)控政策持續(xù)”，而很有可能進(jìn)一步加碼，這種調(diào)控政策疊加的效果終將顯現(xiàn)。

如果房價下跌

上市公司未必全受害

那么，房價如果下跌，房地產(chǎn)類上市公司會成為集體受害者嗎？

齊魯證券分析師張巍認(rèn)為：嚴(yán)厲調(diào)控一旦引發(fā)房價下跌，地產(chǎn)類上市公司受到的沖擊不能一概而論。頭先從大的層面看，地產(chǎn)類上市公司在樓市中的地位，就像是主力機(jī)構(gòu)在股市中的地位，股市漲跌之間，主力機(jī)構(gòu)逃頂抄底，樓市調(diào)控之下，地產(chǎn)類上市公司又何嘗不是在忙著逃頂。今年上半年，國資委突然提出要求，讓旗下78家央企退出房地產(chǎn)非主營業(yè)務(wù)，只留下16家以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主的央企。這一舉動其實和社保基金在大牛市上升途中開始戰(zhàn)略性撤退有著異曲同工之妙。因此可以預(yù)見的是，一旦今年年底房價出現(xiàn)下跌，此類企業(yè)受到的沖擊將明顯減小。

其次，從剩下的16家央企以及非央企的房地產(chǎn)上市公司的角度看，房價如果在近期下跌，對他們的影響可能也沒有想象中的大，8月上旬，央視曾接連報道天津郊區(qū)大量新建商品房空置的狀況，作為房價即將下跌的佐證。但值得注意的是，這些空置的商品房都是已經(jīng)出售到個人投資者手里的，地產(chǎn)開發(fā)商早已經(jīng)賣完房子鎖定利潤。而這種情況在國內(nèi)并非個案，試想一旦房價出現(xiàn)下跌，已經(jīng)降低庫存的地產(chǎn)開發(fā)商的虧損幅度，將比投機(jī)炒房的人要小。

這其實和股市中機(jī)構(gòu)投資者在頂部把籌碼甩給散戶是異曲同工?？梢灶A(yù)見的是，如果房價真的開始下跌，這些提前出貨的一線地產(chǎn)類上市公司，其損失或?qū)⑿∮谑袌鲋暗念A(yù)估。

再者，即便國內(nèi)一些大型城市房價出現(xiàn)下跌，二三線城市的跌幅將明顯小于這些大型城市。從這個層面看，一些以二三線城市為主的地產(chǎn)類上市公司，其未來財務(wù)風(fēng)險小于市場擔(dān)憂。

總體看，對于地產(chǎn)類上市公司應(yīng)區(qū)別對待，對于地產(chǎn)行業(yè)中幾家完全的龍頭企業(yè)，如果庫存量在近期得到明顯控制，則不應(yīng)過分悲觀。對于以二三線城市房屋開發(fā)為主的上市公司，如資金面良好，也不應(yīng)過分悲觀。但對于那些主營業(yè)務(wù)在一線城市、卻非龍頭地產(chǎn)企業(yè)，資金鏈條緊張，甚至在前期有過高價拿地背景的地產(chǎn)類上市公司，應(yīng)保持較高的警惕性。

地產(chǎn)股難再扮演

砸盤主力角色

A股市場中地產(chǎn)股在近三個交易日出現(xiàn)調(diào)整跡象，市場投資者對于地產(chǎn)股的擔(dān)憂再度上升。

實際上，多數(shù)投資者真正擔(dān)憂的是，地產(chǎn)股是否會再度把整個大盤砸下去？

許鵬認(rèn)為：股市中的地產(chǎn)板塊早在今年上半年就持續(xù)下跌，而房價一直未見松動，這充分反映了股市的提前效應(yīng)，由于預(yù)計房價將在今年10月份之后出現(xiàn)拐點，按照6個月的提前量看，地產(chǎn)股在未來一段時間即便出現(xiàn)調(diào)整，但萬科、保利等一線地產(chǎn)股很難跌破上半年的低點。待房價出現(xiàn)實質(zhì)性下跌時，地產(chǎn)股或?qū)⒊霈F(xiàn)一輪實質(zhì)性反彈。

張巍認(rèn)為：從市場數(shù)據(jù)看，從7月份開始，有大資金不斷建倉績優(yōu)地產(chǎn)股，而近三個交易日的下跌，地產(chǎn)股資金出逃量明顯小于前期低位流入量，表明抄底資金并未在高位大舉套現(xiàn)，從這個角度看，地產(chǎn)股未來即便出現(xiàn)調(diào)整，其幅度或不至破位。

雖然接受采訪的人士對于未來地產(chǎn)股的走向判斷略有差異，但卻均認(rèn)同另一個觀點———目前僅僅依靠地產(chǎn)股已經(jīng)不能左右大盤，無論從權(quán)重的角度、市場人氣的角度、基本面的角度，地產(chǎn)股都很難撼動整個大盤。

市場震蕩

個股活躍

注意把握熱點

上周市場呈現(xiàn)震蕩走勢，周漲幅僅0.79%，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場仍將震蕩，但可把握個股機(jī)會。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上周滬指走勢可以看出，在2600點附近有源源不斷的新增資金進(jìn)場，且實力強(qiáng)大，這才導(dǎo)致滬指由應(yīng)有的回探整理轉(zhuǎn)為橫向震蕩整理，預(yù)計后市這種情況在2600點一線還將再度出現(xiàn)。

民族證券分析師劉衛(wèi)東認(rèn)為：種種跡象表明，多方樂于在2600點附近吸納籌碼。這使得大盤調(diào)整空間進(jìn)一步被壓縮。但這并不證明滬指在后市可以出現(xiàn)快速上行，實際上2700點上方壓力非常沉重，指數(shù)難以一次性突破。從這個層面上看，滬指在后市仍將以震蕩為主。但由于多方進(jìn)場的積極性已經(jīng)影響到了整個市場，因此預(yù)計兩市個股仍將保持活躍，具有較好的操作價值。建議投資者把握市場熱點，波段操作，但如果發(fā)現(xiàn)市場成交量驟然萎縮，應(yīng)保持謹(jǐn)慎并適當(dāng)減倉。

東吳證券分析師謝曉燕認(rèn)為：后市滬指有進(jìn)一步?jīng)_擊2680點的可能，但該位置壓力沉重，是否能夠突破仍需關(guān)注量能配合情況。短線預(yù)計市場呈現(xiàn)震蕩走勢，個股機(jī)會將得到較好的體現(xiàn)，甚至超過前期大盤強(qiáng)勢上漲的階段。建議關(guān)注消費類個股以及有補(bǔ)漲需求個股。

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