也許，這一叫停，真給了地產(chǎn)商們當(dāng)頭一棒！

據(jù)用益信托網(wǎng)上半年各月各類(lèi)信托產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，記者做了一個(gè)不完全統(tǒng)計(jì)：上半年，在集合信托產(chǎn)品市場(chǎng)上，房地產(chǎn)信托以600多億的發(fā)行規(guī)模傲視群雄，占據(jù)了集合信托產(chǎn)品市場(chǎng)半壁江山，而去年同期房地產(chǎn)集合信托的發(fā)行量?jī)H有140億元左右，信托規(guī)模也只占22%。前后一對(duì)比，我們便可知今年的房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品規(guī)模暴漲了不止3倍。

除此之外，銀信合作信托產(chǎn)品也為干渴的地產(chǎn)商們上了一飲清泉。據(jù)用益信托工作室的數(shù)據(jù)，記者通過(guò)粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年全國(guó)各大銀行發(fā)行的銀信理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量是2400余種，相比去年同期提高75%，發(fā)行規(guī)模約為2.9萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)了將近6倍。而其中，房地產(chǎn)銀信合作產(chǎn)品一共是57種，規(guī)模在180億元左。除此之外，投資金融市場(chǎng)的銀信合作產(chǎn)品也可能有相當(dāng)一部分通過(guò)銀行曲線注入房地產(chǎn)市場(chǎng)。因此，今年上半年注入房地產(chǎn)市場(chǎng)的信托資金肯定上千億，甚至有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)很有可能超過(guò)5000億元！

房地產(chǎn)信托如此受寵主要是和我國(guó)嚴(yán)格控制信貸的規(guī)模以及房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的政策有關(guān)。我國(guó)房地產(chǎn)資金來(lái)源比較單一，主要來(lái)自于銀行貸款。自從去年銀監(jiān)會(huì)連續(xù)出臺(tái)兩項(xiàng)政策，以控制銀行向地產(chǎn)商貸款的規(guī)模，地產(chǎn)商從銀行融資的路子便不好走了，于是，就把目光轉(zhuǎn)向上市融資及房地產(chǎn)信托等方向?？墒?，由于今年以來(lái)A股市場(chǎng)一路下挫，股市融資難度加大，而銀行間又傳出8月份起銀監(jiān)會(huì)將會(huì)限制二手房按揭貸款規(guī)模，并控制在當(dāng)月總貸款規(guī)模的10%以下的消息，再加上前一段時(shí)間銀監(jiān)會(huì)口頭叫停銀信合作，那么，幾乎可以斷定，房地產(chǎn)信托將是山重水復(fù)的地產(chǎn)商們較后的融資陣地。

用益信托6月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模高達(dá)175億元，獨(dú)占上半年發(fā)行總規(guī)模的29%，同比增長(zhǎng)4倍，環(huán)比增長(zhǎng)2.7倍有余。而7月上半月，又有16款房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品面世，發(fā)行規(guī)模達(dá)68.18億元。

過(guò)去幾年，房地產(chǎn)相關(guān)的建筑投資占中國(guó)固定資產(chǎn)投資的20%以上，并貢獻(xiàn)了10%的就業(yè)。這么大的一塊蛋糕交給地產(chǎn)信托一個(gè)行業(yè)來(lái)做，那地產(chǎn)信托必然是春風(fēng)得意，斗志昂揚(yáng)，勢(shì)如破竹，盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)！因此，半年做了數(shù)千億，也就不足為奇了。

就此，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，由于房地產(chǎn)信托過(guò)熱，監(jiān)管層很有可能加強(qiáng)其融資監(jiān)管。果如此，就將為持續(xù)過(guò)熱的房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品降溫。用益信托2010年上半年集合信托市場(chǎng)報(bào)告就指出，房地產(chǎn)信托擔(dān)當(dāng)起發(fā)行的主力軍作用，并支撐起上半年信托融資的半壁江山。下半年房地產(chǎn)信托的發(fā)行主要看政策的變化，除非被叫停或出臺(tái)新的管控政策，否則房地產(chǎn)信托依然還是發(fā)行的。同時(shí)，《信托公司凈資本管理辦法》征求意見(jiàn)稿由于對(duì)凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)成本以及凈資產(chǎn)之間相互約束調(diào)節(jié)做出了明確規(guī)定，也會(huì)從一定程度上限制房地產(chǎn)信托發(fā)行的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

(作者：徐天曉)