在華遠地產(chǎn)股份有限公司（華遠地產(chǎn)，600743.SH）更名上市后的個交易日即舉行并購貸款簽約，這種時間上的巧合帶給人們無盡的想像空間。

3月27日，華遠地產(chǎn)旗下的北京華遠置業(yè)有限公司、興業(yè)銀行與北交所在北京簽訂了《開發(fā)并購貸款合作框架協(xié)議》：華遠地產(chǎn)獲得興業(yè)銀行6億元并購貸款，其中1億元用于長沙項目100%的股權收購。

王乃祥結束了與興業(yè)銀行的會議后，回到辦公室對本報記者說的句話就是“華遠的嗅覺相當敏銳”。這個參與了三方并購貸款簽約的北京產(chǎn)權交易所（北交所）業(yè)務總監(jiān)，亦是此項目的負責人?！皡f(xié)商僅僅用了兩個星期?！蓖跄讼橥嘎?。

但僅用1億元并購長沙項目，到底能為華遠地產(chǎn)的此次并購帶來多大實質作用，王乃祥并未詳盡解答。而在房地產(chǎn)新一輪重組大幕即將拉開之時，卻有許多的房企翹頭以盼并苦苦尋找。

象征意義

華遠地產(chǎn)與興業(yè)銀行聯(lián)姻的紅娘正是北交所?！熬秃帽葹槿A遠地產(chǎn)找對象?！蓖跄讼檎f。

而北交所的介入恰恰能規(guī)避并購帶來的風險。“北交所好象一道防火墻?！蓖跄讼檫@樣形容。他表示北交所會協(xié)助銀行進行結算支付的保障，實現(xiàn)目標企業(yè)的股權質押，并作為第三方監(jiān)控者確保?？顚Ｓ?。

北交所對于并購貸款更為熱衷，但銀行對待并購貸款卻多少有些曖昧。

按照2008年12月6日中國銀監(jiān)會下發(fā)的《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》規(guī)定，并購的資金來源中并購貸款所占比例不應高于50%。

另外，商業(yè)銀行對同一借款人的并購貸款余額占同期本行核心資本凈額的比例不應超過5%。

“這是為了把銀行的風險控制在較低水平?！苯煌ㄣy行北京分行一位不愿具名的高管表示。

他還透露：“并購貸款比普通貸款高出5%的利率，但樓市的不確定性加上并購的潛在風險，使得銀行對房地產(chǎn)并購貸款是慎之又慎，而且數(shù)額并不大?！?

在銀行嚴控風險的背景下，此次華遠地產(chǎn)所獲得的并購貸款也顯得有些寒酸。

在此次簽約中，華遠地產(chǎn)實際只拿到1億元并購貸款，而其余5億元貸款及后續(xù)資金數(shù)額、期限、抵押物及貸款利率等細節(jié)，興業(yè)銀行還在與華遠地產(chǎn)協(xié)商中。

“在華遠地產(chǎn)更名上市的個交易日的時間選擇簽約，或許對華遠地產(chǎn)來說象征意義更大?！庇蟹治鋈耸勘硎?。

民企暫無緣

華遠地產(chǎn)獲得了頭筆房企的并購貸款，為房企未來獲取并購貸款之路描繪了一道美麗的風景，但未來會有多少房企能搭上并購貸款快車，仍是一個懸而未決的問號。

目前商業(yè)銀行并購貸款的授信額度超過800億元，已經(jīng)發(fā)放的并購貸款達到80億元，主要涉及的行業(yè)包括鋼鐵、基建、房地產(chǎn)和能源?！暗牵瑢嶋H放到房地產(chǎn)行業(yè)的并購貸款是少之又少?！鄙鲜鼋煌ㄣy行北京分行高管向本報記者透露。

從銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》至今，國家開發(fā)銀行、工商銀行、建設銀行等共發(fā)放了11筆并購貸款，總資金規(guī)模達160億元以上，但除華遠地產(chǎn)所獲得的并購貸款外，其余都投向了鋼鐵、建筑、通信等“保增長、促內需”的領域。

業(yè)內人士認為，并購貸款指引出臺于全球金融危機之時，目前其主要充當政策性金融工具。

“這是國家對產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)整合的一個重要手段?！苯煌ㄣy行北京分行那位高管說，“不僅如此，并購貸款還會向國企傾斜。”

實際上，上述11筆并購貸款的投放全部為國企，且相當部分為國資委下屬企業(yè)。

事實上，占絕大多數(shù)的民營房企并購貸款也有自己的訴求。碧桂園、金地等早已被工商銀行列為并購貸款的儲備客戶名單。但有人士對這些民營房企能夠獲得并購貸款并不抱樂觀的態(tài)度。

中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平曾在公開場合表示，現(xiàn)在的房企資產(chǎn)才600多億元，規(guī)模經(jīng)濟很小。而在5萬多家房企中，90%以上是二級以下資質，真正有項目在運作的只有幾千家?！靶袠I(yè)集中度有必要增強?！彼f。

名詞解釋

什么是并購貸款

并購貸款是商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權對價款項的本外幣貸款。并購是企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)結構轉型的重要手段，也是進入新行業(yè)、新市場的重要方式。

(作者：方帥)