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中國股市會(huì)跑贏全球 穩(wěn)定樓市政府還有殺手锏

  編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng)   發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00  有效期:發(fā)布當(dāng)天    閱讀 580 次

閱讀聲明:文章內(nèi)關(guān)于戶型面積的表述,除了特別標(biāo)明為套內(nèi)面積的內(nèi)容外,所涉及戶型面積均為建筑面積。
摩根大通中國頭席經(jīng)濟(jì)師龔方雄12日在香港表示,從較新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,中國政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃初見成效,內(nèi)需已經(jīng)初步復(fù)蘇。但是由于歐美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)惡化,出口將繼續(xù)下滑,僅靠4萬億計(jì)劃來“保八”肯定不夠,政府需要出臺(tái)輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,刺激方式不應(yīng)再是固定投資,而是拉動(dòng)消費(fèi)。

  他表示,在出臺(tái)中長(zhǎng)期計(jì)劃改善社會(huì)保障體系的同時(shí),應(yīng)考慮減稅和發(fā)放耐用商品消費(fèi)券等短期措施。

  通縮預(yù)期成風(fēng)險(xiǎn)

  “我們的判斷是出口遠(yuǎn)未見底,還會(huì)維持下滑趨勢(shì)。”就剛公布的2月中國出口額下降、順差減小的數(shù)據(jù),龔方雄表示,中國商品的主要“購家”美國正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的巨大調(diào)整,消費(fèi)率會(huì)大大降低,儲(chǔ)蓄率則會(huì)大幅提升。以往美國居民的儲(chǔ)蓄率在3%左右,正在朝6%到8%的方向前進(jìn),中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不能再指望出口,只能靠拉動(dòng)內(nèi)需。

  龔方雄指出,盡管近期公布的數(shù)據(jù)顯示樓市成交量比去年12月翻倍,零售消費(fèi)額也有15%的增長(zhǎng),但內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇仍然面臨較大壓力?!巴s預(yù)期擴(kuò)散是內(nèi)需復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)。”龔方雄援引2月份CPI、PPI雙雙告負(fù)的數(shù)據(jù)表示,中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入通縮期,“不過目前中國老百姓都預(yù)計(jì)CPI會(huì)前低后高,還沒有產(chǎn)生通縮預(yù)期。一旦預(yù)期轉(zhuǎn)變,他們可能會(huì)捂緊錢袋子,少花錢,不再購房購車,消費(fèi)回升也就停止了?!?p>

  龔方雄認(rèn)為,在通縮環(huán)境下,中國政府可以借機(jī)推進(jìn)價(jià)格體制改革,尤其是能源、電力和水的價(jià)格因?yàn)楣苤埔蛩囟^低,現(xiàn)在可以借機(jī)理順了。“如果人們壓縮其他方面的開支時(shí),可以為這些資源多付出些錢,那CPI的下降就不會(huì)太明顯,通縮預(yù)期也就不會(huì)擴(kuò)散。”

  此前出臺(tái)的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃能夠讓中國GDP保持8%的增長(zhǎng)嗎?對(duì)此,龔方雄認(rèn)為,“一定不夠。我們對(duì)于今年GDP的預(yù)測(cè)是增長(zhǎng)7.2%,這在市場(chǎng)上已經(jīng)屬于樂觀的了。”龔方雄預(yù)計(jì),政府肯定還要出臺(tái)輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃來“保八”,這一輪計(jì)劃的金額已經(jīng)不重要了,重要的是著眼點(diǎn)不能再是投資,而是拉動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)。

  可考慮發(fā)耐用商品消費(fèi)券

  “中國的問題是儲(chǔ)蓄率太高,社會(huì)保障不足,老百姓把錢攢著不敢花?!饼彿叫劢o中國證券報(bào)記者列出一組數(shù)據(jù):去年中國消費(fèi)占GDP的比例是38%,發(fā)達(dá)國家的一般水平是70%,連人均GDP低于中國的印度都有55%。

  龔方雄建議,中國政府在出臺(tái)中長(zhǎng)期計(jì)劃改善社會(huì)保障體系的同時(shí),可推出一些短期措施來刺激消費(fèi)?!敖档蛡€(gè)人所得稅是必需的政策,但是還不夠,因?yàn)槿藗兛赡軙?huì)把減的這部分錢攢起來不花。消費(fèi)券不能隨便發(fā),要設(shè)計(jì)好才能起到刺激消費(fèi)的作用。如果發(fā)的消費(fèi)券能購包括柴米油鹽在內(nèi)的任何東西,估計(jì)人們可能都拿去購生活必需品了,把本來應(yīng)該花的錢攢起來,這樣還是沒有增量效應(yīng),達(dá)不到刺激效果。之前杭州推出的旅游消費(fèi)券效果不錯(cuò)。中國將來要發(fā)消費(fèi)券就應(yīng)該發(fā)耐用品消費(fèi)券,比如購車券,國家補(bǔ)貼20%,個(gè)人出80%購車,這相當(dāng)于4倍的拉動(dòng)效應(yīng),比政府投資效果好。”

  “政府之所以沒有出臺(tái)這樣的政策,可能是覺得這樣有以窮人補(bǔ)貼富人的嫌疑,在刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也應(yīng)兼顧公平?!饼彿叫垡虼私ㄗh,政府可以通過區(qū)別對(duì)待的政策來解決這一矛盾。比如,可以給窮人減稅或發(fā)放現(xiàn)金,對(duì)于中等收入和富人不減稅、發(fā)放耐用品消費(fèi)券,刺激他們的消費(fèi)。

  穩(wěn)定樓市還有殺手锏

  龔方雄認(rèn)為,“中國目前的房地產(chǎn)存貨水平太高,需要加快消化。”據(jù)他測(cè)算,照目前的成交量計(jì)算,中國的房地產(chǎn)存貨需要20個(gè)月才能消化掉。而在房地產(chǎn)泡沫引發(fā)了金融風(fēng)暴的美國,其房地產(chǎn)存貨也只需要13個(gè)月消化。

  “從某種程度上來說,中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的存貨比美國還高,壓力很大?!饼彿叫壑赋?,中國政府穩(wěn)定樓市其實(shí)還有很多殺手锏,只是要“等到較糟糕的時(shí)候再用”。比如購房退稅,用房貸利息來抵消個(gè)人所得稅?!斑@是國際通行慣例,是非常合理而有效的手段?!饼彿叫劢忉屨f,個(gè)人用來購房的收入本來已經(jīng)付過一次個(gè)人所得稅了,但是他付給銀行的利息銀行還要交企業(yè)所得稅,這屬于雙重征稅。此外,購房入戶也是一劑猛藥,比購房退稅還有效。因?yàn)閲鴥?nèi)許多福利都與戶口掛鉤,一旦推行購房入戶政策,個(gè)人購房積極性能夠迅速提升。

  信貸增長(zhǎng)將持續(xù)

  針對(duì)中國銀行業(yè)1、2月份放出的天量貸款,龔方雄認(rèn)為未來貸款還會(huì)保持高速增長(zhǎng)。中國的固定資產(chǎn)投資占GDP的40%左右,過去固定資產(chǎn)投資的資金來源有三個(gè),其中大約20%靠銀行,20%靠民間資金,60%來自企業(yè)自有資金?!艾F(xiàn)在民間資金和企業(yè)資金都趨緊,只有靠銀行融資了。在此背景下,中國政府不會(huì)收緊信貸?!饼彿叫垲A(yù)測(cè),今年信貸總額增至6萬億、7萬億都不奇怪,因?yàn)橐患径鹊男刨J估計(jì)都超過3萬億了。

  在貨幣政策方面,龔方雄預(yù)計(jì)年內(nèi)還會(huì)兩次降息,每次降27基點(diǎn)?!皯?yīng)該降息,但已經(jīng)不是從流動(dòng)性角度來考慮了,而是從企業(yè)經(jīng)營的角度考慮?!饼彿叫劢忉屨f,現(xiàn)在流動(dòng)性夠充裕了,但是實(shí)際利率已超過7%,這樣的資金成本對(duì)于企業(yè)經(jīng)營來說已經(jīng)過高。

  中國股市會(huì)跑贏全球股市

  在展望中國經(jīng)濟(jì)的總體形勢(shì)時(shí),龔方雄顯得比較樂觀?!爸貍}中國已經(jīng)是全球基金經(jīng)理的共識(shí),中國股市會(huì)跑贏全球股市。因?yàn)槠渌麌业慕?jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃很難見效,只有中國的刺激計(jì)劃有效果,從較近的股市走勢(shì)也能看出來,道瓊斯指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下新低,但是H股沒有再創(chuàng)新低?!?p>

  龔方雄給一些海外基金經(jīng)理的建議是,長(zhǎng)期投資中國,一定要購消費(fèi)類行業(yè),因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望是消費(fèi)?!叭绻M(fèi)跑不出來,其他行業(yè)肯定更跑不出來?!?p>

  在具體板塊方面,龔方雄和他的研究團(tuán)隊(duì)建議關(guān)注耐用消費(fèi)品行業(yè),尤其是房地產(chǎn)和汽車板塊。聲明:本篇文章、數(shù)據(jù)等內(nèi)容,網(wǎng)站僅以傳播資訊為目的,僅供瀏覽。編輯(吳麗珍)

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