綠城屬于“正常類”企業(yè)，本不要求披露非一二線城市業(yè)務(wù)占比。但是，次反饋意見回復(fù)報告中，交易所要求綠城披露說明房地產(chǎn)業(yè)務(wù)非一二線城市的占比情況并列明明細(xì)。這顯示，交易所對地產(chǎn)類公司債發(fā)行進(jìn)一步趨緊。

監(jiān)管層仍在受理房地產(chǎn)公司債申請，但迄今仍未有住宅類地產(chǎn)公司債放行。

從房企公司債反饋意見看，交易所目前仍在受理房企公司債發(fā)債申請，但自2016年11月以來，除四大AMC之一的華融資產(chǎn)旗下的華融置業(yè)獲批發(fā)行小公募債券外，多家地產(chǎn)公司公司債發(fā)行顯示為“中止”或“終止”，其余房企申請發(fā)債顯示為“受理”或“已反饋”但未見放行。

2016年末，監(jiān)管層窗口指導(dǎo)暫停了以房地產(chǎn)企業(yè)購房尾款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化（ABS）。從交易所債市來看，住宅類地產(chǎn)等公司債等融資渠道已全面收緊。

“正常類”房企也要披露非一二線城市業(yè)務(wù)占比

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從上交所獲悉，2017年2月6日，經(jīng)過兩次預(yù)審核，綠城房地產(chǎn)集團(tuán)（簡稱“綠城集團(tuán)”）在交易所發(fā)行的私募債和小公募等公司債仍處于“已反饋”狀態(tài)。

對于小公募債，上交所對綠城發(fā)行公司債上市預(yù)審核形成次反饋意見，要求逐項落實并提交回復(fù)意見。

2016年10月20日，綠城向上交所申請公開發(fā)行20億元小公募債券，募集資金扣除發(fā)行費用后，擬全部用于償還有息債務(wù)。另外，綠城也申請在交易所市場非公開發(fā)行100億元私募債。截至2016年9月末，綠城集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率為82.73%。中誠信證評對綠城集團(tuán)主體評級AAA，評級展望穩(wěn)定，債項評級AAA。

根據(jù)次反饋意見，上交所關(guān)注的，一是發(fā)行人重新回復(fù)次反饋意見，說明是否存在房地產(chǎn)企業(yè)不得發(fā)行公司債券的相關(guān)情形，并提供具體依據(jù)；二是要求發(fā)行人說明房地產(chǎn)業(yè)務(wù)非一二線城市的占比情況并列明明細(xì)，若超過50%，請主承銷商對發(fā)行人非一、二線城市業(yè)務(wù)開展情況出具專項核查意見，請受托管理人完善本次債券存續(xù)期內(nèi)針對一二線城市業(yè)務(wù)開展情況的持續(xù)信息披露安排。

目前，交易所對地產(chǎn)類公司債的反饋審核標(biāo)準(zhǔn)主要參考去年10月28日下發(fā)的《關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》，該監(jiān)管函要求對房地產(chǎn)業(yè)采取“基礎(chǔ)范圍+綜合指標(biāo)評價”的分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，將房地產(chǎn)企業(yè)劃分為正常類、關(guān)注類和風(fēng)險類。

該監(jiān)管函中，只要求對“關(guān)注類”房企的非一二線城市業(yè)務(wù)占比做出進(jìn)一步披露。具體為：房地產(chǎn)業(yè)務(wù)非一、二線城市占比超過50%，除應(yīng)遵循中國證監(jiān)會和交易所關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)特殊信息披露要求外，還應(yīng)約定并細(xì)化存續(xù)期的持續(xù)信息披露安排。

但是，次反饋意見回復(fù)報告中，除要求進(jìn)一步說明是否存在房地產(chǎn)企業(yè)不得發(fā)行公司債券的相關(guān)情形外，還要求綠城披露說明房地產(chǎn)業(yè)務(wù)非一二線城市的占比情況并列明明細(xì)。

根據(jù)反饋意見回復(fù)報告，綠城屬于“正常類”企業(yè)，其截至2015年末的一二線城市業(yè)務(wù)占比為62.69%。這顯示，交易所對地產(chǎn)類公司債發(fā)行進(jìn)一步趨緊。

多家房企中止、終止公司債發(fā)行“目前，住宅類地產(chǎn)公司債‘一刀切’不能發(fā)行，商業(yè)類地產(chǎn)發(fā)債沒有完全限制?！币晃蝗虃袖N人士稱。

如，2016年12月8日，深圳（樓盤）本地房企益田集團(tuán)終止36億元小公募債發(fā)行。該公司稱，公司系民營非上市房地產(chǎn)企業(yè)，且公司未參加中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會相關(guān)排名，故公司不屬于房地產(chǎn)企業(yè)申報公司債券的基礎(chǔ)范圍。

去年12月，龍湖地產(chǎn)經(jīng)過兩次“反饋”后，其在上交所申請發(fā)行的40億元小公募債券顯示為“終止”狀態(tài)。中誠信證評將龍湖地產(chǎn)的主體信用評為AAA，該次債券信用評級AAA。該小公募債的募集資金扣除發(fā)行費用后擬用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、補充流動資金。

截至目前，仍有數(shù)家房地產(chǎn)公司在排隊準(zhǔn)備發(fā)行公司債。1月24日，上交所受理青島（樓盤）海信房地產(chǎn)股份有限公司發(fā)行23億元小公募債券，募資資金將不超過10.50億元用于償還股東借款，其余募集資金用于補充公司營運資金。此外，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)申請發(fā)行100億元私募債，廣州（樓盤）市方圓房地產(chǎn)申請發(fā)行20億元私募債，北京（樓盤）永同昌房地產(chǎn)申請發(fā)行28億元小公募債。

更早之前，保利房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司于2016年10月26日申請發(fā)行150億元小公募債券，擬用于償還金融機構(gòu)借款、補充流動資金等。該項債券發(fā)行已于2016年12月15日完成了次上市預(yù)審核反饋意見的回復(fù)報告，但迄今仍無發(fā)行消息。

“一輪輪反饋，其實類似于勸退了；反饋到*后，也說不出什么東西，只能申請撤銷材料算了?！鼻笆鰝袖N人士表示。

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