上海證券交易所日前向各大券商債券部門等機構(gòu)下發(fā)《關于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》（以下簡稱“試行監(jiān)管函”），擬對房地產(chǎn)以及鋼鐵等過剩行業(yè)的公司債券發(fā)行審核試行分類監(jiān)管。試行監(jiān)管函還明確規(guī)定，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債券募集資金的使用，不得用于購置土地，引起業(yè)內(nèi)廣泛關注。

　　具體來看，房地產(chǎn)業(yè)分類監(jiān)管采取“基礎范圍+綜合指標評價”的分類監(jiān)管標準，“基礎范圍”是房地產(chǎn)企業(yè)申報公司債券應當符合的基礎條件。符合基礎范圍要求的房地產(chǎn)企業(yè)應具備資質(zhì)良好、主體評級AA及以上，并能夠嚴格執(zhí)行國家房地產(chǎn)行業(yè)政策和市場調(diào)控政策等條件。發(fā)行主體限定在四類企業(yè)：境內(nèi)外上市的房地產(chǎn)企業(yè)、以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)、省級政府（含直轄市）、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬的房地產(chǎn)企業(yè)、中國房地產(chǎn)協(xié)會排名前100名的其他民營非上市房地產(chǎn)企業(yè)。

　　“綜合指標評價”是對符合基礎范圍要求的房地產(chǎn)企業(yè)作進一步分類，根據(jù)指標將企業(yè)劃分為正常類、關注類和風險類。5項綜合指標評價分別為，*近一年末總資產(chǎn)小于200億、*近一年度營業(yè)收入小于30億元、*近一年度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為負、*近一年末扣除預收款后資產(chǎn)負債率超過65%以及房地產(chǎn)業(yè)務非一二線城市占比超過50%。

　　在國開證券研究部副總經(jīng)理杜征征看來，房地產(chǎn)是公司債市場發(fā)債規(guī)模*大的主體之一，未來監(jiān)管層對房企公司債的態(tài)度或?qū)A向于強化“監(jiān)管”，而不是“擴大規(guī)模發(fā)展”。房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債券募集資金的使用，不得用于購置土地，會造成房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債規(guī)模的下滑和發(fā)行周期的加長，有利于平穩(wěn)房地產(chǎn)市場價格。

　　中南地區(qū)一家券商 分析師表示，監(jiān)管層對房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債監(jiān)管趨嚴，有利于加強對房地產(chǎn)公司債券發(fā)行人的償債能力、信息披露等要求，規(guī)范募集資金用途管理，加大券商等承銷機構(gòu)的核查職責要求，有利于維護房地產(chǎn)市場和資本市場的穩(wěn)定，維護投資者尤其是中小投資者合法權益。

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