保險公司正伺機重籌押注養(yǎng)老產業(yè)。按照不動產投資占總資產10%的上限估算，險企能調動資金在數千億元。

　　然而，看上去很美的養(yǎng)老地產，盈利模式卻是霧里看花。對于保險公司而言，費盡力氣拿到土地使用許可證只是步，接下來的運作才更考驗實力。

　　險企拿地沖動凸顯

　　“養(yǎng)老產業(yè)肯定是保險行業(yè)的發(fā)展方向。”前海人壽一位高管日前對證券時報記者表示，進軍養(yǎng)老地產是公司戰(zhàn)略。

　　就在4月下旬，前海人壽耗資4億元拿下了深圳寶安區(qū)一塊福利用地，向外界宣告進軍養(yǎng)老地產。隨后記者在西安國土資源局網站上查到，5月初前海人壽又以1.47億元在西安浐灞生態(tài)區(qū)拿下一塊商業(yè)服務用地。

　　對拿地充滿熱情的還有生命人壽。4月，生命人壽與前海人壽在同一場土地拍賣活動中遭遇，較后生命人壽和佳兆業(yè)聯合以54億元價格拿下了深圳大鵬下沙濱海生態(tài)旅游度假區(qū)整體開發(fā)項目。

　　生命人壽在不動產投資領域頗為積極，“生命金融城”的項目在東莞、長春、襄陽等多地落地開花。有行業(yè)人士表示，生命人壽此次拿到的大鵬旅游度假地塊，也是為布局養(yǎng)老地產。

　　據了解，總部位于中部人口大省湖北的合眾人壽，也在全國積極洽地。據悉，該公司已在湖北、遼寧、安徽、廣西4地落實用地并開工建設養(yǎng)老社區(qū)，正在北京、濟南、鄭州等地辦理征地手續(xù)，海南、江西、福建、上海等10余地的項目也在洽談之中。

　　早年就涉足養(yǎng)老社區(qū)的泰康人壽，計劃未來5～8年在全國投資1000億元，建設15～20個養(yǎng)老社區(qū)，中國人壽(13.51,0.06, 0.45%)、新華保險(19.74, -0.16, -0.80%)也一直在物色地塊。

　　據保監(jiān)會統(tǒng)計，2013年保險業(yè)總資產8.3萬億元，資金運用余額為7.68萬億元。按照不動產投資占總資產10%的上限估算，險企能調用的資金在數千億元。

　　“不做（養(yǎng)老地產），肯定會錯過保險行業(yè)未來的發(fā)展方向；做（養(yǎng)老地產），又不符合公司對投資項目的要求。建一個養(yǎng)老社區(qū)動輒幾十億元，不是小決策，保險公司其實是進退兩難。”一位大型保險資產管理公司投資部人士對記者表示，他們密切關注養(yǎng)老地產動向，但是由于還沒有找到合適的切入口，目前隱忍未發(fā)。

　　盈利模式難確定

　　幾家涉足養(yǎng)老地產的保險公司對外公開的投資計劃已經超過1000億元，但是保險公司實際投入資金遠遠小于這個數字。

　　中國保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部市場處處長賈飆去年年底在一次公開活動中表示，截至2013年10月末，8家保險機構投資養(yǎng)老地產的總計劃投資額是150億元，實際投資額是50億元，而保險總資產達到8.3萬億元，總的來說，險資投資養(yǎng)老地產僅僅處于探索階段。

　　保險公司不缺錢，更不缺沖動，缺的是經驗和方向。上述大型保險資產管理公司人士表示，根據相關規(guī)定，保險公司不能投資商業(yè)住宅，保險公司的不動產投資主要是自用物業(yè)、寫字樓出租以及一些商業(yè)地產的債權計劃，缺少地產開發(fā)經驗。對于養(yǎng)老社區(qū)的運營這一非常專業(yè)的領域，更需要時間來摸索和試驗。

　　“養(yǎng)老地產盈利模式仍是不明確的。”他說，如果建設單一功能的養(yǎng)老社區(qū)，由于險資的拿地成本和建設成本已經很高，很難盈利；如果建成綜合體的養(yǎng)老社區(qū)，回報會略高，但能達到5%的年化收益就是不錯的了。

　　恩歌源投資公司李德雄表示，拿到養(yǎng)老地塊的企業(yè)一般是在政府全程指導監(jiān)管下完成建設。政府對養(yǎng)老地塊的醫(yī)護室、晾曬用地、綠化率等都做出了要求。他說，養(yǎng)老地產要想盈利，頭先土地成本要低，其次硬件設施和軟件服務的要求都不能太高，目前這兩個條件都不理想。

　　如果險企拿到的是商業(yè)用地，則無法獲得稅收優(yōu)惠以及床位補貼；如果拿到的是慈善用地，只能持有無法轉讓，便無法用銷售住宅的收入補貼養(yǎng)老社區(qū)投入成本。“養(yǎng)老地產投資的盈利水平還達不到我們對的要求。”上述保險資管人士表示。

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