昨天，央行發(fā)布消息稱，央行貨幣政策委員會(huì)三季度的例會(huì)強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。央行貨幣政策委員會(huì)三季度例會(huì)關(guān)于貨幣政策的表述，與二季度相比沒有變化。

　　貨幣政策委員會(huì)三季度例會(huì)認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理的區(qū)間，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)基本穩(wěn)定，但形勢(shì)的錯(cuò)綜復(fù)雜不可低估。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)分化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極跡象較多，歐元區(qū)再次加大貨幣政策寬松力度，部分新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍面臨較多困難。

　　相較二季度例會(huì)，更加強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜程度，刪除了“經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化”。
　　　
　　貨幣政策委員會(huì)的三季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)，密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融較新動(dòng)向和國(guó)際資本流動(dòng)的變化，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。繼續(xù)深化金融體制改革，增強(qiáng)金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。此表述與二季度例會(huì)完全一致。

　　今年以來，我國(guó)一直實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，沒有采取全面寬松的降息、降準(zhǔn)政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。相反，央行主動(dòng)引入了一些新的政策工具，如短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)、常備借貸便利(SLF)、抵押補(bǔ)充貸款工具(PSL)以及定向調(diào)控措施進(jìn)行微調(diào)和定向放松流動(dòng)性。

　　■解讀

　　未來仍堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策

　　中行的頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征指出，未來當(dāng)局仍會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在穩(wěn)定總量的同時(shí)實(shí)行定向調(diào)控。談及未來仍會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策的原因，曹遠(yuǎn)征指出，一方面是貨幣存量規(guī)模仍然較大，貨幣池子的規(guī)模足夠大，沒有全面增發(fā)貨幣刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要性。另一方面，全面的寬松政策往往導(dǎo)致資金流向房地產(chǎn)、融資平臺(tái)和一些產(chǎn)能過剩行業(yè)，而新興產(chǎn)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域等仍面臨融資難問題。因此，未來的貨幣政策仍會(huì)以穩(wěn)健為主，控制總量的同時(shí)進(jìn)行定向調(diào)整，進(jìn)而達(dá)到降低社會(huì)融資成本和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的目的。

　　大幅降準(zhǔn)降息可能性不大

　　交通銀行的頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，年內(nèi)貨幣政策保持穩(wěn)中偏松，貨幣市場(chǎng)資金寬松將成為常態(tài)，全面、大幅降準(zhǔn)和降息的可能性不大，定向降準(zhǔn)、定向公開市場(chǎng)操作和定向再貸款等舉措有望繼續(xù)推出，但不排除為提振信心和推動(dòng)融資利率下降而小幅下調(diào)基準(zhǔn)利率的可能性。

　　財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究的主任郭田勇認(rèn)為，央行可能認(rèn)為降準(zhǔn)的宣示效應(yīng)太強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)刺激太大，所以考慮通過常備借貸便利小試牛刀。

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