由于房貸期限一般在10年以上，所以購(gòu)房者一般要考慮到中長(zhǎng)期利率變動(dòng)對(duì)月供的影響。

　　今后10年，利息會(huì)升還是降，變化幅度又有多大？

　　非常逼近加息警戒線

　　加息與否的較權(quán)威人士，央行行長(zhǎng)周小川日前在出席“2004北京國(guó)際金融論壇”時(shí)表示，“CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))上漲還沒(méi)到5%，現(xiàn)在是否需要加息我們需要觀察”。

　　央行副行長(zhǎng)吳曉靈此前也曾指出，央行加息與否，主要看真實(shí)貸款利率(通脹率減去名義貸款利率)是否為負(fù)。目前中國(guó)一年期貸款基準(zhǔn)利率為5.31%?？梢?jiàn)周與吳的說(shuō)法相吻合，而且都預(yù)示著，5%的通脹率已成央行決定是否加息的重要指標(biāo)。

　　這實(shí)際告訴市場(chǎng)，加息的一個(gè)重要條件就是CPI上漲達(dá)到5%，而今年僅4月份，國(guó)內(nèi)的CPI上漲達(dá)到了3.8%，較近中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈公開(kāi)表示5月份初估CPI為4.5%———非常接近5%的臨界點(diǎn)。

　　下半年小幅加息壓力猶存

　　雖然央行目前還是極力頂住壓力，不敢貿(mào)然采取加息的動(dòng)作，但是如果通脹率越過(guò)警戒線，投資快速增長(zhǎng)仍然不能降溫，央行就沒(méi)有理由不加息了。

　　另外，如果美元利率上調(diào)了，央行動(dòng)用利率“武器”的可能性就比較大了。因?yàn)槊涝噬险{(diào)了，等于給人民幣匯率升值松了綁，人民幣可以“自由活動(dòng)”了。

　　依據(jù)對(duì)CPI指標(biāo)和美元加息與否的分析，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為，在季度結(jié)束之前，央行不太可能加息。但是如果CPI在二、三季度增長(zhǎng)幅度超過(guò)3%而接近5%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度仍難控制，加之美元小幅加息的外部環(huán)境，人民幣在第三或第四季度小幅度加息的可能性比較大。

　　中長(zhǎng)期加息空間大

　　作為個(gè)人住房貸款者，不僅關(guān)注央行是否在今年或短期內(nèi)是否加息的問(wèn)題，還要關(guān)注今后3年，甚至10年、20年的時(shí)期內(nèi)，房貸利率的走勢(shì)。

　　安邦集團(tuán)研究員關(guān)鵬指出，央行在1996年5月1日到目前，央行連續(xù)8次下調(diào)利率，一年期基準(zhǔn)貸款利率從10.98%下調(diào)到目前的5.31%。

　　如果扣除目前約4%的物價(jià)上漲因素，貸款利率水平已經(jīng)非常之低，可以說(shuō)是降無(wú)可降。

　　從世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家的利率走勢(shì)看，也處于歷史較低水平。以美國(guó)為例，從2001年開(kāi)始，美國(guó)連續(xù)10次降息，其一年期存款的基準(zhǔn)利率目前是1.06%，而聯(lián)邦基金利率僅為0.9%，創(chuàng)下了40年來(lái)的低點(diǎn)。

　　利率水平是隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，沒(méi)有只跌不漲的，當(dāng)然，目前誰(shuí)也不能預(yù)測(cè)未來(lái)10年人民幣利率上調(diào)的空間，但是，按照經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期的理論，我們可以回顧人民幣貸款的歷史，再預(yù)測(cè)未來(lái)利率可能變動(dòng)的趨勢(shì)。

　　自1996年5月1日至今年5月1日，人民幣一年期貸款的基準(zhǔn)利率在10.98%至5.31%之間波動(dòng)，而且在這8年的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期。

　　所以，這8年間貸款利率的波動(dòng)區(qū)間，對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)未來(lái)人民幣貸款利率可能波動(dòng)的區(qū)間有一定的借鑒意義，我們可以假設(shè)未來(lái)8年，貸款利率較高可能在10.98%左右。當(dāng)前央行規(guī)定的房屋貸款利率。

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