十一長(zhǎng)假前夕，樓市突然遭遇了再次政策調(diào)控，而沉寂已久的股市卻突然火了起來(lái)，從節(jié)前較后一個(gè)交易日到10月19日，大盤(pán)連續(xù)攻破了2800點(diǎn)和2900點(diǎn)，10月19日收盤(pán)站上3000點(diǎn)，其中10月18日的成交額近4900億元，場(chǎng)外資金入市跡象明顯。

眾多分析認(rèn)為，在房地產(chǎn)政策的影響下，炒房資金由于出路被阻因而對(duì)股市拋出了橄欖枝。中國(guó)證券報(bào)記者在部分證券營(yíng)業(yè)部采訪中發(fā)現(xiàn)，確有樓市資金已經(jīng)入市，不過(guò)還不能肯定是否出現(xiàn)大規(guī)模的資金轉(zhuǎn)移。業(yè)內(nèi)人士表示，如果未來(lái)股市持續(xù)走牛，再加上房?jī)r(jià)出現(xiàn)大幅下跌的預(yù)期，預(yù)計(jì)有更多的炒房資金進(jìn)入股市?！醣緢?bào)記者 于萍 萬(wàn)晶

　入場(chǎng)游資中有炒樓資金

10月19日，中國(guó)證券報(bào)記者走訪了位于北京西二環(huán)金融街附近的一家券商營(yíng)業(yè)部。別看這家營(yíng)業(yè)部位于一條不太寬的馬路旁，而且門(mén)臉十分樸素，但是根據(jù)上海證券交易所的交易排名，這家營(yíng)業(yè)部今年前三季度的總交易額位列全國(guó)前50強(qiáng)。

在該營(yíng)業(yè)部的VIP區(qū)，中國(guó)證券報(bào)記者隨機(jī)采訪了幾位“大戶(hù)”。面對(duì)十月以來(lái)高歌猛進(jìn)的股指和每日巨額放量的成交額，這些股市“老手”顯然各有想法。除了人民幣升值、通貨膨脹、外資涌入、流動(dòng)性寬裕等因素外，由房地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)的樓市資金向股市流動(dòng)也被眾人反復(fù)提及。

采訪過(guò)程中，中國(guó)證券報(bào)記者遇到一位被眾多“大戶(hù)”稱(chēng)為“大師”的 投資者李先生。曾在大學(xué)教授數(shù)學(xué)的他，投資股市已有十多年的時(shí)間，總結(jié)了一套投資理念，并建立了自己的投資模型。憑借多年經(jīng)驗(yàn)，他成為營(yíng)業(yè)部里運(yùn)作資金量的VIP客戶(hù)之一，并占據(jù)了被稱(chēng)為“景色較好”的VIP室。

“較近確實(shí)有不少人向我打聽(tīng)入市的事情，有些也想把原本計(jì)劃投向樓市的資金投入到股市里，有意向的人不在少數(shù)?！崩钕壬蛴浾咄嘎?，近期大盤(pán)突然放量主要是由于游資的進(jìn)入。“這部分游資主要是指外資和非金融機(jī)構(gòu)的資金，尤其是來(lái)自企業(yè)和私募的資金，而這部分熱錢(qián)此前有不少活躍在房地產(chǎn)市場(chǎng)中?！?p>“事實(shí)上，樓市和股市由于都具有投資屬性，因此從資金流動(dòng)上看是密不可分的?？梢哉f(shuō)，樓市和股市里的資金本來(lái)就在相互流動(dòng)，就像一個(gè)蓄水池，只不過(guò)出口不同而已。”李先生認(rèn)為，“這次突然涌入的資金就像加了一盆水，樓市的出口被堵住了，自然就都從股市的出口涌出了?！彼脖硎?，游資出入股市通常都是“短平快”，這也會(huì)對(duì)后市有所影響。

中國(guó)證券報(bào)記者走訪國(guó)信證券、聯(lián)合證券部分營(yíng)業(yè)部時(shí)，工作人員對(duì)記者表示，國(guó)慶節(jié)后，新開(kāi)戶(hù)數(shù)確實(shí)比節(jié)前略有增加，客戶(hù)的賬戶(hù)總額也有所增加，有增量資金入場(chǎng)的跡象。深圳一家私募基金投資總監(jiān)表示，早在4月份國(guó)家出臺(tái)輪樓市調(diào)控政策后已有資金撤離樓市，但并沒(méi)有馬上進(jìn)入股市。但隨著近期國(guó)際輪貨幣寬松來(lái)臨，股市重拾向上動(dòng)力，部分觀望中的炒樓資金開(kāi)始進(jìn)入股市，私募基金就成為很多大客戶(hù)的選擇。

走訪中，中國(guó)證券報(bào)記者甚至還偶遇到飾演某專(zhuān)業(yè)人的特型演員。初入股市的他在看大盤(pán)走勢(shì)時(shí)的神情和熒幕上所塑造的堅(jiān)毅剛勁的形象十分不同。談到近期成交量暴漲的股市，他認(rèn)為，這么大量的資金，除了人民幣升值等因素外，可能和國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控有關(guān)?！肮烙?jì)有一些炒房資金進(jìn)入了股市，不過(guò)有多少還不好說(shuō)。”較后，他笑著表示，“我剛?cè)牍墒邪肽甓?，很多事情還在摸索中。”

棄房入股規(guī)模有限

“國(guó)慶后確實(shí)有少量增量資金進(jìn)來(lái)，但具體來(lái)源還不清楚?！眹?guó)信證券深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部一位客戶(hù)經(jīng)理告訴記者，可能是有資金從房地產(chǎn)市場(chǎng)撤出，轉(zhuǎn)投股市。但由于此次樓市調(diào)控政策是突然出臺(tái)，國(guó)慶后行情也來(lái)得太突然，資金從樓市轉(zhuǎn)向股市不會(huì)那么快，因此規(guī)模不會(huì)很大。

這位客戶(hù)經(jīng)理分析，很多大客戶(hù)都是多年來(lái)既炒股又炒房的，資金在兩個(gè)市場(chǎng)都有分配，現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控嚴(yán)格，炒房難度加大，而股市行情突然轉(zhuǎn)好，因而會(huì)有資金投向股市。

不過(guò)，“真正拋了房子來(lái)炒股的客戶(hù)并不多，我們接觸到的往往是手上有些閑置資金，之前準(zhǔn)備拿來(lái)購(gòu)房的客戶(hù)，現(xiàn)在他們覺(jué)得投入股市收益更高?！眹?guó)泰君安上海打浦路營(yíng)業(yè)部有分析師表示，較近很多客戶(hù)的賬戶(hù)總額漲得很快，一方面是因?yàn)楣墒猩蠞q帶動(dòng)所持股票市值上漲，另一方面也有外圍資金進(jìn)場(chǎng)的跡象。

這位分析師稱(chēng)，很多溫州大客戶(hù)在上海有多套房產(chǎn)，但接觸中并未聽(tīng)說(shuō)有人大舉拋售房產(chǎn)來(lái)炒股的。上海本地客戶(hù)也是繼續(xù)握著房產(chǎn)，因?yàn)橄拶?gòu)政策，暫時(shí)不打算投資樓市，將多余的錢(qián)投向股市。

“這種現(xiàn)象有一些苗頭，但目前規(guī)模不大?！眹?guó)泰君安武漢分公司一位高端經(jīng)理稱(chēng)，此輪行情中大部分散戶(hù)甚至私募都是踏空的，即使想賣(mài)房進(jìn)入股市，短短幾天時(shí)間也來(lái)不及。但如果股市繼續(xù)走牛，炒樓的資金可能會(huì)加速入場(chǎng)。

　未來(lái)預(yù)期是關(guān)鍵

股市和樓市之間通常呈現(xiàn)正相關(guān)，但目前一堵一疏的特殊時(shí)期，二者開(kāi)始呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系。業(yè)內(nèi)人士指出，投資者對(duì)未來(lái)股市和樓市的預(yù)期是資金流向的關(guān)鍵所在。

“目前對(duì)投機(jī)資金而言，無(wú)論從政策導(dǎo)向還是獲利空間看，股市比樓市都具有更大的吸引力?！泵褡遄C券北京佟麟閣路營(yíng)業(yè)部客戶(hù)經(jīng)理周俊晨表示，“目前股市的泡沫程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于樓市，還有一定的上漲空間，而且股市投資的低門(mén)檻比起樓市投資更易于吸引觀望資金進(jìn)入?！?p>周俊晨認(rèn)為，短期看，由于地產(chǎn)調(diào)控并無(wú)松動(dòng)跡象，而股市的洼地效應(yīng)依然存在，資金在一段時(shí)間內(nèi)仍將更多地流向證券市場(chǎng)。但從供求關(guān)系來(lái)看，由于供給的相對(duì)有限性及通貨膨脹的存在，名義房?jī)r(jià)上漲將是大趨勢(shì)。與此相比，隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，股市在趨勢(shì)上漲的過(guò)程中依然難免波動(dòng)，收益的不確定性較強(qiáng)，所以在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)過(guò)程中，房地產(chǎn)投資依然是具有較大吸引力的投資途徑。

信達(dá)證券分析師梁浩指出，不要輕易懷疑決策層調(diào)控樓市的決心，房?jī)r(jià)的下跌也不是完全不可能的事情，這也是目前炒房客對(duì)樓市預(yù)期發(fā)生改變，資金開(kāi)始“棄房入股”的原因。南京證券研究所分析師周旭則稱(chēng)，如果較近滬市成交量能持續(xù)放大在2000億元以上，就能表明投資房地產(chǎn)的資金已經(jīng)大量轉(zhuǎn)入股市。

中金公司的報(bào)告也指出，在未來(lái)一段時(shí)間里，原本活躍在房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金將流向其他領(lǐng)域，資金規(guī)模至少在5000億元以上。

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