昨日上午，經過20多輪的激烈競爭，保利地產終于以19.9億元的價格，從同為央企的中海地產手上，搶得蘇州今年較貴土地（上述地塊起拍價95544萬元）。上述蘇州地塊已是保利在一個多月的時間里制造的第三個"地王"。

同日，搜房網發(fā)布的《2009上半年中國房企土地儲備排行榜》顯示，截至今年6月底，包括恒大、世貿、保利、富力、萬科等在內的10家房企土地儲備總量超過3億平方米，幾乎相當于全國全年房地產開發(fā)規(guī)模的一半。截至今年6月底，榜單前10強企業(yè)儲地規(guī)模均在2000萬平方米以上。其中，恒大地產握有5000萬平方米的土地，成為全國的"地主"。

業(yè)內人士表示，儲地成了部分上市房企的另類"盈利"模式，未來的土地市場很可能會變成"大企業(yè)的游戲"。

開發(fā)商購地不如賣房多

搜房網儲地榜前10房企中，除恒大和綠地外，其余均為上市房企。前10位房企的土地儲備規(guī)模均在2000萬平方米以上，總量超過3億平方米，而據公開數據顯示，全國每年房地產開發(fā)規(guī)模僅為6億～7億平方米。

上海易居房地產研究院研究員楊紅旭向記者表示，上述數據與前幾年基本持平。他稱，大型房企的開發(fā)和融資規(guī)模決定了其土地儲備也必須保持在一定規(guī)模。

陽光100置業(yè)集團副總裁范小沖則表示，在房地產市場和資本市場同步回暖的態(tài)勢下，土地市場的門檻正在被推高，資金雄厚、品牌價值高、開發(fā)能力強的企業(yè)更容易進入市場，未來的土地市場很可能成為"大企業(yè)的游戲"。

值得注意的是，榜單中房企的大部分土地儲備都來自去年及以前，今年的新增土地十分有限。其中，恒大地產在上半年實現(xiàn)127億元銷售額的情況下，新增土地儲備僅0.36萬平方米；雅居樂則是"零儲備"。

相比之下，上半年萬科的儲地規(guī)模達到414.6萬平方米，位居各房企之頭，保利、綠地和碧桂園的新增土地也在100萬平方米以上。

新增土地儲備面積跟不上公司的開發(fā)、銷售進度與土地價格不斷上漲有關。衛(wèi)明不動產智庫負責人蔡為民說，由于土地價格，尤其是城市核心地塊的土地面積不斷上漲，開發(fā)商現(xiàn)有銷售收入的土地購購力正在不斷下降，導致他們購購的土地面積遠遠小于已銷售的面積。

另類"盈利"模式初現(xiàn)

對于上市房企來說，土地儲備還有另外一個目的--融資。

范小沖向《每日經濟新聞》記者表示，在房地產市場回暖的同時，股市也正在轉向牛市。因此，上市房企儲地，除了項目開發(fā)的考慮，還有融資的目的。

范小沖表示，從整個集團的層面考量，高價拿地在資本市場帶來的增值要遠高于其項目開發(fā)的收益，甚至可以彌補項目開發(fā)中的損失，這也是2007年房企瘋狂搶地，并導致"地王"頻現(xiàn)的主要原因。

對此，一位不愿透露姓名的分析師介紹，目前飛漲的地價和不斷新生的"地王"，早已成為資本市場較吸引眼球的一大題材。地價上漲之時，也意味著擁有大量土地儲備的開發(fā)商的資產，將隨著地價的上漲而升值，因此推動其股價的進一步上漲。開發(fā)商可以乘此機會IPO或者增發(fā)再融資，借投資者對地價漲高的預期"狠賺"一筆。

蔡為民認為，上述說法正是目前一些開發(fā)商所采取的"盈利"模式，因為稀缺資源，將土地作為資本市場的賺錢籌碼，而后又借此融資，并在土地市場上繼續(xù)購購土地。在囤地若干年后，再通過開發(fā)或者轉讓的模式，套取差價利潤。雖然，有少數開發(fā)商因為兩年未開發(fā)而被政府部門收回土地，但多數開發(fā)商卻逃脫了政府部門的責罰。

在蔡為民看來，以上述模式盈利的開發(fā)商，已不是傳統(tǒng)的實體經濟經營者，而是資本運作商。上述模式勢必將推動房價的進一步上漲，讓其他開發(fā)地產的公司模仿，導致囤地現(xiàn)象大量出現(xiàn)。

新一輪"圈地運動"到來國家統(tǒng)計局數據顯示，今年1～6月，全國房地產開發(fā)企業(yè)完成土地購置面積13644萬平方米，同比下降26.5%；完成土地開發(fā)面積11010萬平方米，同比下降15.2%。

楊紅旭表示，與往年相比，上半年的土地市場仍然較為低迷，主要在于地方政府推地不夠積極。

范小沖表示，經過金融危機的洗禮，房地產企業(yè)變得十分謹慎，不再像以往那樣貿然出手，這使得土地成交并不旺盛。但范小沖同時認為，新一輪儲地運動已經到來。去年由于資金緊張，房企的土地購置一度陷入停頓，土地市場也頻繁出現(xiàn)流拍現(xiàn)象。從房地產開發(fā)周期來看，隨著資金流的改善，目前正是加強"原料"儲備的好時機。

二季度以來土地市場的回暖，有可能在下半年繼續(xù)。范小沖向記者表示，除了房地產開發(fā)的需要，經濟復蘇的大勢和對通貨膨脹的預期也將促使房企在下半年繼續(xù)拿地。

楊紅旭認為，土地市場滯后于房地產市場，同時，在政府繼續(xù)大力推地的情況下，下半年的土地市場表現(xiàn)必然會超過上半年。

(作者：張敏 楊羚強)