行業(yè)景氣指數(shù)高位鈍化、未來或?qū)⒒芈湫袠I(yè)驅(qū)動(dòng)指標(biāo)FAI增速持續(xù)下降，但建筑業(yè)景氣指數(shù)卻幾乎創(chuàng)出新高，剔除時(shí)滯因素，建筑業(yè)總景氣度或從4Q10起開始回落，且可能持續(xù)至2Q11。結(jié)構(gòu)分化明顯，細(xì)分行業(yè)景氣度分化加劇刺激政策平滑退出，行業(yè)增長格局分化明顯。裝飾行業(yè)仍處于高景氣周期，鐵路、公路等基建行業(yè)增長穩(wěn)定，房建繼續(xù)受制于調(diào)控政策，而水利建設(shè)有望迎來“超預(yù)期”的長景氣周期，對(duì)外工程承包則現(xiàn)負(fù)增長。建筑裝飾、園林行業(yè)將迎來高速成長的“黃金十年”受益于城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)和中高層消費(fèi)群體崛起，裝飾、園林行業(yè)將迎來長時(shí)期的高速擴(kuò)張。行業(yè)需求總量大、集中度低，下游集中度的提高、品牌建設(shè)加強(qiáng)及資源向龍頭企業(yè)傾斜等將推動(dòng)行業(yè)內(nèi)部整合加快，專業(yè)企業(yè)將凸顯快于行業(yè)增速的成長潛力。

　　進(jìn)行“二次轉(zhuǎn)型”的“城市運(yùn)營商”擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)在歷經(jīng)“建筑+地產(chǎn)”的次轉(zhuǎn)型后，部分企業(yè)已開始步入向“城市綜合運(yùn)營商”過渡的次轉(zhuǎn)型階段，將更有機(jī)會(huì)分享中國快速城鎮(zhèn)化的成果。以設(shè)計(jì)作為“核心驅(qū)動(dòng)”的公司成長空間廣闊這類公司在專業(yè)領(lǐng)域 (論壇 新聞)設(shè)計(jì)實(shí)力突出、競(jìng)爭(zhēng)小、毛利率高，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較強(qiáng)的前端。以設(shè)計(jì)為核心驅(qū)動(dòng)，盈利彈性大、業(yè)務(wù)帶動(dòng)能力強(qiáng)。

　　個(gè)股演繹精彩紛呈，把握四條投資主線，配臵公司機(jī)會(huì)來自于四條主線：行業(yè)空間廣闊、持續(xù)高成長的中小公司；進(jìn)行“二次轉(zhuǎn)型”的城市運(yùn)營商；在專業(yè)領(lǐng)域以領(lǐng)跑設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)作為核心驅(qū)動(dòng)力的公司；受益于下一輪水利水電投資高峰的公司。

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