6月14日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了5月份國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資18737億元，同比增長34.6%。其中，住宅投資13290億元，增長37.8%。5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為103.20。 

　　受此消息影響，房地產(chǎn)、建筑材料、工程機(jī)械、家用電器、鋼鐵等保障房概念股輪番活躍，紛紛飆漲。分析人士指出，逾萬億保障性住房投資，將帶來上千億元的利潤，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游行業(yè)都將受益，有望成為市場一個(gè)想象力的炒作題材。 

　　上市房企 

　　布局保障房成新增長點(diǎn) 

　　我國計(jì)劃今年建設(shè)1000萬套保障性住房和棚戶區(qū)改造住房，并計(jì)劃整個(gè)“十二五 ”期間建設(shè)3600萬套保障性住房，使保障性住房的覆蓋率達(dá)到20%。據(jù)測算，今年即將建設(shè)的1000萬套保障性住房所需1.3萬億至1.4萬億元資金，將帶來上千億元的利潤蛋糕。 

　　分析人士指出，2011年保障房的建設(shè)目標(biāo)1000萬套，相比于2010年的590萬套，今年保障房建設(shè)規(guī)模將實(shí)現(xiàn)70%的爆發(fā)性增長。房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)開始從此前的單一市場化供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)為保障性住房和商品房相結(jié)合的雙軌供應(yīng)體系，多年來一直被行業(yè)低估的保障性住房建設(shè)將迎來新一輪發(fā)展。 

　　近期，高層在保障房建設(shè)上的表態(tài)對保障性住房板塊構(gòu)成利好。國家總理 一直強(qiáng)調(diào)要把保障房建設(shè)工程放在頭位，同時(shí)住建部要求全國保障性住房建設(shè)必須在今年11月進(jìn)行全面開工；3月24日，國務(wù)院副總理 在全國保障性安居工程工作會議上再次強(qiáng)調(diào)，今年要求建設(shè)1000萬套保障性住房是硬任務(wù)，各地要抓緊安排開工，盡早建成投入使用；日前，國家副主席 也表示，將把完成保障房建設(shè)的政治性任務(wù)作為今年工作的目標(biāo)之一。 

　　上市房企紛紛布局保障房。頭先，城投公司作為地方性國有企業(yè)，是地方保障房項(xiàng)目招標(biāo)的頭選對象。中天城投今年3月10日公告，與貴州省人民政府簽訂了參與“十二五”保障性安居工程建設(shè)框架協(xié)議；北京城建在2010年年報(bào)中表示，公司積極介入小城鎮(zhèn)建設(shè)、新城建設(shè)和保障房建設(shè)，加大二、三、四線城市投資。其中，公司高度重視保障房項(xiàng)目建設(shè)，包括建設(shè)資金上進(jìn)行優(yōu)先保障等。此外，類似公司還包括頭開股份、天房發(fā)展、棲霞建設(shè)、城投控股、福星股份等公司。其次，戰(zhàn)略領(lǐng)跑的萬科等龍頭房企也在全國布局保障房項(xiàng)目上也將獲得更多市場份額。萬科在2010年年報(bào)中表示，公司在深圳、南京的兩個(gè)保障房項(xiàng)目中已經(jīng)引入工業(yè)化技術(shù)；招商地產(chǎn)以總分中標(biāo)了深圳市目前的保障房項(xiàng)目——深圳光明新區(qū)整體拆遷、統(tǒng)建上樓安置房項(xiàng)目。 

　　分析人士指出，雖然保障房凈利潤率低，但總量大、市場有保障，保障房建設(shè)有望成為公司未來利潤的新增長點(diǎn)，有望在2011年-2012年收獲穩(wěn)定的業(yè)績與現(xiàn)金流。涉及到保障房建設(shè)以及城中村改造的房地產(chǎn)企業(yè)將從中獲益，可以關(guān)注涉及此類項(xiàng)目比較多的公司。相關(guān)公司主要有中天城投、云南城投 、天房發(fā)展、福星股份、棲霞建設(shè)、城投控股等。

　　建筑材料 

　　子行業(yè)受益會更為明顯 

　　今年1000萬套保障性住房投資，較直接受益的無疑是建筑建材類公司。從子行業(yè)來看，建材中的水泥、管樁、型材及混凝土產(chǎn)業(yè)鏈等子行業(yè)的上市公司受益會更為明顯。 

　　分析人士指出，水泥板塊一方面受益于保障房大規(guī)模投資，保障住房建設(shè)的嚴(yán)格實(shí)施，對建材行業(yè)未來需求的正面影響較大，市場目前對于水泥需求達(dá)到數(shù)億噸的水平，但由于水泥行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)不是短期能夠完成的，水泥價(jià)格上漲成為必然趨勢。 

　　東方證券分析師認(rèn)為，2011年計(jì)劃新增的410萬套保障房建設(shè)，將會帶動水泥需求約8000萬噸，占水泥總需求的4%。水泥生產(chǎn)線限批致使今明兩年水泥新增產(chǎn)能較小，可以預(yù)見2011年至2012年水泥行業(yè)供需良好，推薦海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、天山股份 、祁連山、金隅股份和江西水泥等。 

　　對于“十二五”水泥行業(yè)發(fā)展方向，申銀萬國認(rèn)為主要體現(xiàn)在四方面：頭先“十二五”行業(yè)為行業(yè)重組、提高集中度；其次，“十二五”發(fā)展目標(biāo)為提高新干法比例加快淘汰落后產(chǎn)能。前期為了加快淘汰落后產(chǎn)能，因此要求各區(qū)域上報(bào)新項(xiàng)目規(guī)劃，經(jīng)協(xié)會匯總后再上報(bào)國家發(fā)改委，以決定未來生產(chǎn)線投放力度、投放節(jié)奏和投放區(qū)域；再次，政策扶植大企業(yè)發(fā)展，提升其市場控制力，新上水泥項(xiàng)目以支持現(xiàn)有大型水泥企業(yè)集團(tuán)為主； 較后，節(jié)能減排為“十二五”期間，包括余熱發(fā)電，協(xié)同處置廢棄物，環(huán)保等。 

　　中證投資表示，前期商品房調(diào)控使得市場銷售明顯放緩，給建材行業(yè)帶來較大壓力，而保障房建設(shè)的推進(jìn)對建材行業(yè)是個(gè)巨大的利好。與房地產(chǎn)相關(guān)的建筑建材需求明顯上漲，相關(guān)上市公司股價(jià)表現(xiàn)良好。建材、建筑、裝修和園林綠化等相關(guān)行業(yè)，都將在今年的保障房建設(shè)中直接受益，如金螳螂、洪濤股份、宏潤建設(shè)、中化巖土、中南建設(shè)、亞廈股份 、東方園林 、棕櫚園林等。 

　　同時(shí)，還有分析人士建議，由于保障房對房屋質(zhì)量有所要求，所以品質(zhì)較高的建材股值得關(guān)注，比海螺型材、北新建材、偉新新材、柘中建設(shè)等受益于保障性住房建設(shè)影響較大的建材公司。

　　　工程機(jī)械 迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇 

　　今后我國將新建1000萬套保障房，工程機(jī)械的市場需求將大幅提高，其中樁工機(jī)械和挖掘機(jī)械的需求尤為明顯，部分工程機(jī)械上市公司將迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。 

　　華泰聯(lián)合證券研究報(bào)告表示，保障性住房的推進(jìn)，將對工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)生積極影響。如果今年1000萬套保障性住房能全部開工，將比去年590萬套增加410萬套。以每套60平方米計(jì)算，全年將增加新開工面積2.5億平方米。按照房地產(chǎn)行業(yè)貢獻(xiàn)工程機(jī)械收入的40%計(jì)算，新增保障性住房有望帶動240億元工程機(jī)械需求。當(dāng)前主流工程機(jī)械類公司的平均市盈率約15倍，2012年的平均市盈率約12倍。推薦三一重工、中聯(lián)重科、柳工、廈工股份。 

　　當(dāng)前工程機(jī)械企業(yè)，特別是泵車、拖泵等混凝土機(jī)械企業(yè)的市場估值只有15倍至18倍動態(tài)市盈率。銀河證券研究報(bào)告稱，上市公司中挖掘機(jī)業(yè)務(wù)占利潤比例的是常林股份 ，其次是三一重工、廈工股份和柳工。與混凝土機(jī)械關(guān)聯(lián)度較高的是三一重工和中聯(lián)重科。銀河證券預(yù)計(jì)常林股份一季度業(yè)績增長50%；此外，三一重工業(yè)績大幅增長的可能性也較大。 

　　國信證券建議，關(guān)注估值低廉，受益城鎮(zhèn)化加速與保障房大規(guī)模開建的大盤藍(lán)籌。目前4大央企對應(yīng)2011年每股收益估值平均在10倍左右，處于歷史底部，而城鎮(zhèn)化加速和保障房大規(guī)模開建為幾家公司帶來良好的發(fā)展機(jī)遇，本著自上而下的邏輯，根據(jù)行業(yè)景氣度，推薦受益城鎮(zhèn)化加速和保障房規(guī)模開建的中國建筑和中國中冶。 

　　招商證券認(rèn)為，在未來較長時(shí)期內(nèi)，中國建筑業(yè)發(fā)展仍然處于快速發(fā)展期，其中2011-2020年建筑業(yè)增加值年均復(fù)合增長率11.6%，2020年建筑業(yè)占GDP比重達(dá)到峰值9%；預(yù)計(jì)2011年全年通脹前高后低，2季度應(yīng)為本輪通脹高點(diǎn)，3季度開始回落，全年預(yù)計(jì)為4.5%；那么根據(jù)日韓經(jīng)驗(yàn)以及中國2001年以來的市場表現(xiàn)，2011年建筑工程行業(yè)將會有比較好的表現(xiàn)。

　　家用電器 保障房建設(shè)增強(qiáng)市場需求 

　　除一些地產(chǎn)公司及建材行業(yè)外，大規(guī)模的保障房建設(shè)，也增強(qiáng)對家電的需求。保障性住房的竣工將帶來大量的家電需求，加之家電下鄉(xiāng)的刺激政策，未來家電產(chǎn)品的銷售將維持在一個(gè)高速增長階段。結(jié)合十二五規(guī)劃目標(biāo)和以往五年規(guī)劃的執(zhí)行情況，招商證券預(yù)測未來五年家電市場的復(fù)合增速為10%—17%。對家電補(bǔ)貼政策的退出不必過分擔(dān)心。補(bǔ)貼政策的退出在短期內(nèi)可能帶來市場增速的波動和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但長期看家電市場的增長仍是明確的。 

　　據(jù)悉，今年1-4月空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷增速31%，出口增速41%，出口增速超預(yù)期。下半年環(huán)比增速會有所下降，但這是在預(yù)期之內(nèi)。國信證券認(rèn)為，全年行業(yè)增速將由年初預(yù)計(jì)的15%上調(diào)到18%—20%，同時(shí)行業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)為抗成本壓力較好。其他子行業(yè)維持年初的預(yù)期判斷，關(guān)注不同公司的競爭力分化。 

　　目前看，成本上升、人民幣升值、緊縮政策導(dǎo)向等一系列擾動因素引發(fā)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的進(jìn)一步分化，形成了又一次對行業(yè)的估值壓力，國信證券認(rèn)為，這正好將產(chǎn)生新一輪家電投資機(jī)會。優(yōu)質(zhì)公司在這個(gè)過程中獲得了競爭力的穩(wěn)固提升。行業(yè)內(nèi)部分公司估值具備很好的安全邊際，良好的中報(bào)業(yè)績表現(xiàn)，都將支持股價(jià)的進(jìn)一步上漲空間。尤其規(guī)模較大的公司將明顯比規(guī)模較小的公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，下游企業(yè)比上游企業(yè)更具備抗通脹能力。 

　　展望下半年，家電行業(yè)基本面將持續(xù)突出。國泰君安表示，在大量行業(yè)去庫存、業(yè)績不達(dá)預(yù)期的背景下，家電行業(yè)庫存較低，業(yè)績還有上調(diào)的可能性。下半年行業(yè)增長及業(yè)績表現(xiàn)很有可能再超預(yù)期，關(guān)注利潤率復(fù)蘇、農(nóng)村消費(fèi)、夏季天氣與住宅交房四大超預(yù)期因素。農(nóng)村冰箱消費(fèi)將持續(xù)旺盛，空調(diào)滲透速度或超預(yù)期；6月氣溫或創(chuàng)新高，可預(yù)期空調(diào)增速大幅提升；房地產(chǎn)“去庫存”利于家電行業(yè)，大量期房將在下半年交房，而保障房也有望于下半年頭次大量交付，直接帶來家電需求。 

　　國泰君安認(rèn)為，回調(diào)帶來新一輪配置機(jī)會。主要看好基本面優(yōu)勢繼續(xù)突出，業(yè)績或超預(yù)期。另外，估值水平較低。近期回調(diào)充分消化了對行業(yè)的擔(dān)憂，未來利好逐步顯現(xiàn)：家電下鄉(xiāng)回暖、空調(diào)增速提升、中報(bào)靚麗、可能調(diào)高業(yè)績預(yù)測等?？春冒纂婟堫^格力電器、美的和海爾，頭推格力；彈性品種建議關(guān)注海信與九陽。 

　　鋼鐵行業(yè) 整體盈利空間呈上升態(tài)勢 

　　據(jù)中鋼協(xié)較新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示

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