諾亞(中國(guó))財(cái)富管理昨日發(fā)布研究報(bào)告，稱中國(guó)房?jī)r(jià)下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成，房地產(chǎn)行業(yè)短期風(fēng)險(xiǎn)將延續(xù)，但在可控范圍內(nèi)。報(bào)告認(rèn)為，房?jī)r(jià)本輪下調(diào)幅度在20%以內(nèi)。

　　連續(xù)出臺(tái)的限購(gòu)令、信貸緊縮、利率上調(diào)、房產(chǎn)稅等房?jī)r(jià)調(diào)控政策，抑制了投資、投機(jī)和高端需求，也影響了剛性需求。

　　在剛剛結(jié)束的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)“堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖”，打消了市場(chǎng)上房地產(chǎn)調(diào)控將放松的預(yù)期。

　　房地產(chǎn)行業(yè)面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)仍將延續(xù)一段時(shí)間。但從短期看，房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用決定了不能過度調(diào)控房地產(chǎn)。

　　房?jī)r(jià)下跌趨勢(shì)形成

　　諾亞研究認(rèn)為，房?jī)r(jià)的下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成。各大城市尤其是二線城市庫(kù)存壓力很大，開發(fā)商資金緊張局面加劇。

　　諾亞(中國(guó))財(cái)富管理研究部總經(jīng)理連凱稱，2012年下半年房?jī)r(jià)進(jìn)入下跌臨界點(diǎn)的可能性較大。如果出現(xiàn)中小開發(fā)商倒閉大規(guī)模增加的現(xiàn)象，2012年下半年具備政策放松的可能性。

　　但是為了防止房?jī)r(jià)報(bào)復(fù)性反彈，預(yù)計(jì)政策不會(huì)全面放松，主要方向是降低普通購(gòu)房者的購(gòu)房負(fù)擔(dān)、放松限購(gòu)的范圍等。

　　連凱表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)具有較強(qiáng)的抗跌性。除了日本和中國(guó)香港，多數(shù)國(guó)家的房?jī)r(jià)在下跌周期中，較高點(diǎn)到較低點(diǎn)的調(diào)整幅度均在20%以內(nèi)。而中國(guó)內(nèi)地的信貸結(jié)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)的依賴較低，同時(shí)，中國(guó)內(nèi)地實(shí)施資本管制，受外資的沖擊較小。

　　信貸抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)

　　報(bào)告指出，美國(guó)次貸危機(jī)前按揭貸款占GDP的比重為26%，中國(guó)香港地產(chǎn)泡沫破滅前這一數(shù)據(jù)為40%。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)內(nèi)地53萬億銀行貸款中，房地產(chǎn)相關(guān)貸款占了19%左右，為10.26億，從結(jié)構(gòu)來看，三分之二為住房按揭貸款。

　　中國(guó)內(nèi)地目前按揭貸款總量占GDP的比重為15%，在國(guó)際上仍處于較低水平。加上內(nèi)地居民的儲(chǔ)蓄率較高，信貸的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

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