房企負債率已處危險高位 今年房企并購或突破100起 　　房企融資四面楚歌，房地產(chǎn)業(yè)或掀起一個大魚吃小魚的吞并高潮。 　　28日，清科研究發(fā)布報告稱，在樓市新政步步緊逼和宏觀調(diào)控層層升級的大背景下，預計2011年房地產(chǎn)市場將踏上并購，超越2010年的84起紀錄，并購數(shù)量有望突破百起大關。 　　目前，房企資金來源主要有股東原始資本金投入、銀行貸款、賣房銷售收入、IPO或股票增發(fā)、信托貸款、發(fā)債、私募股權投資基金等。 　　"國內(nèi)對房地產(chǎn)企業(yè)上市及增發(fā)等政策愈加收緊，出海上市成為房地產(chǎn)企業(yè)不得不選擇的路徑。"投中集團分析師萬格說，在國內(nèi)嚴厲的調(diào)控和限購背景下，銀行與資本市場(IPO、增發(fā)、配股、債券)等常規(guī)融資渠道均已對房地產(chǎn)行業(yè)設置了較大障礙，信托、私募房地產(chǎn)基金及境外資本成為不少房地產(chǎn)企業(yè)補充現(xiàn)金流的無奈選擇。 　　根據(jù)商務部和國家統(tǒng)計局較新公布的數(shù)據(jù)，2011年1－2月，中國實際使用外資金額178.23億美元，其中房地產(chǎn)企業(yè)利用外資86億元，已占總額的近一半。 　　投中集團統(tǒng)計，自2007年起，中國房地產(chǎn)行業(yè)的融資規(guī)模整體呈下降趨勢，海外資本市場對該行業(yè)判斷始終謹慎。較近5年來房地產(chǎn)IPO融資規(guī)模持續(xù)下降，從2007年的72.2億美元降至2010年的12.4億美元。2011年以來僅萊蒙國際一家房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)IPO，融資規(guī)模2億美元。 較新一例海外IPO是，中國歐美房地產(chǎn)開發(fā)有限公司近日向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO申請。如果此項申請獲批，歐美地產(chǎn)將成為今年家成功IPO的中國房地產(chǎn)公司。 　　根據(jù)歐美地產(chǎn)的IPO申請，計劃發(fā)行400萬普通股，發(fā)行價區(qū)間4－6美元，預計融資規(guī)模為2000萬美元，對應公司估值1.75億美元。而根據(jù)其已披露的財務數(shù)據(jù)，歐美地產(chǎn)2010年營業(yè)收入約1.1億美元，利潤約3494萬美元，對應發(fā)行市盈率僅5倍。 　　不難發(fā)現(xiàn)，歐美房地產(chǎn)此番選擇赴海外上市，融資規(guī)模尚不及去年凈利潤的六成。 　　重重阻力之下，房企的負債率已處于危險的高位，經(jīng)營現(xiàn)金流嚴重縮水。清科研究分析師徐衛(wèi)卿認為，資金實力薄弱、融資無門的房企瀕臨被吞并的危險境地，而像萬科這樣已在全國廣泛布局、現(xiàn)金流和土地儲備充裕的"財大氣粗"的大型房地產(chǎn)公司則擇機擴展全國版圖，通過并購獲得業(yè)務和土地，將境遇拮據(jù)的小企業(yè)卷入麾下。 房企負債率已處危險高位 今年房企并購或突破100起 　　房企融資四面楚歌，房地產(chǎn)業(yè)或掀起一個大魚吃小魚的吞并高潮。 　　28日，清科研究發(fā)布報告稱，在樓市新政步步緊逼和宏觀調(diào)控層層升級的大背景下，預計2011年房地產(chǎn)市場將踏上并購，超越2010年的84起紀錄，并購數(shù)量有望突破百起大關。 　　目前，房企資金來源主要有股東原始資本金投入、銀行貸款、賣房銷售收入、IPO或股票增發(fā)、信托貸款、發(fā)債、私募股權投資基金等。 　　"國內(nèi)對房地產(chǎn)企業(yè)上市及增發(fā)等政策愈加收緊，出海上市成為房地產(chǎn)企業(yè)不得不選擇的路徑。"投中集團分析師萬格說，在國內(nèi)嚴厲的調(diào)控和限購背景下，銀行與資本市場(IPO、增發(fā)、配股、債券)等常規(guī)融資渠道均已對房地產(chǎn)行業(yè)設置了較大障礙，信托、私募房地產(chǎn)基金及境外資本成為不少房地產(chǎn)企業(yè)補充現(xiàn)金流的無奈選擇。 　　根據(jù)商務部和國家統(tǒng)計局較新公布的數(shù)據(jù)，2011年1－2月，中國實際使用外資金額178.23億美元，其中房地產(chǎn)企業(yè)利用外資86億元，已占總額的近一半。 　　投中集團統(tǒng)計，自2007年起，中國房地產(chǎn)行業(yè)的融資規(guī)模整體呈下降趨勢，海外資本市場對該行業(yè)判斷始終謹慎。較近5年來房地產(chǎn)IPO融資規(guī)模持續(xù)下降，從2007年的72.2億美元降至2010年的12.4億美元。2011年以來僅萊蒙國際一家房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)IPO，融資規(guī)模2億美元。

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