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四季度拉動經(jīng)濟看點:房地產(chǎn)投資和出口

  編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng)   發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00  有效期:發(fā)布當天    閱讀 528 次

閱讀聲明:文章內(nèi)關于戶型面積的表述,除了特別標明為套內(nèi)面積的內(nèi)容外,所涉及戶型面積均為建筑面積。
當前中國經(jīng)濟在復蘇加速,經(jīng)濟形勢要好于預期。從目前來看,寬松的貨幣和財政政策仍將維持,房地產(chǎn)投資和出口有望成為推動今年四季度及明年我國經(jīng)濟增長的重要引擎。

當前中國經(jīng)濟正在加速復蘇。較顯著的特征是內(nèi)需正處在強勁復蘇之中,貨幣信貸超預期及財政收入大幅增長等一系列其他數(shù)據(jù)也顯示出短期經(jīng)濟的強勁反彈。從當前來看,我國宏觀經(jīng)濟有四大特征值得關注。

一是工業(yè)生產(chǎn)和投資的增長雙雙超出市場預期。其中,工業(yè)生產(chǎn)增速的反彈力度超出了市場預期,顯示出工業(yè)回升趨勢穩(wěn)定。從8月發(fā)電量增速超預期及PMI的強勁回升分析,經(jīng)濟環(huán)比向好的趨勢依然明顯。另外,受房地產(chǎn)市場的強勁反彈和投資的拉動,8月工業(yè)增加值同比增長12.3%(好于市場預期11.7%),遠遠強于上半年的7%和7月的10.8%,同比增速在連續(xù)4個月加快的情況下,環(huán)比增長也出現(xiàn)回升。

再來看投資,受800億投資的下發(fā)及基建項目的周期性影響,8月的投資繼續(xù)回升,預期未來投資仍將保持慣性。因此,在基建投資項目和房地產(chǎn)開發(fā)投資(單月同比大幅上漲34.3%)的帶動下,8月份固定資產(chǎn)投資增速也維持高位33%。其中,投資單月增速回升至33.6%,高于7月的29.9%。

二是房地產(chǎn)投資大幅上揚,顯示房地產(chǎn)投資已成為經(jīng)濟增長的主要動力。數(shù)據(jù)顯示,8月房地產(chǎn)開發(fā)投資強勁增長34.3%(7月為19.6%),創(chuàng)下了14個月以來新高,經(jīng)季節(jié)調(diào)后當月環(huán)比增長9.1%(7月為-8.2%),帶動1-8月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速進一步攀升至14.7%(1-7月為11.6%);在8月同比增速23.8%(7月僅為0.6%)、經(jīng)季調(diào)后環(huán)比增速19.8%(7月-18%)的帶動下,1-8月新屋開工面積累計跌幅縮窄至-5.9%(1-7月為-9.1%);1-8月銷售面積增長42.9%(1-7月37.1%)明顯加速;全國70個大中城市房價8月同比上漲2.0%,漲幅比7月份擴大1.0個百分點,環(huán)比上漲0.9%。這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步證實,私人投資有所好轉(zhuǎn),宏觀基本面也在持續(xù)改善。

三是消費維持強勢增長。在股市財富效應以及房地產(chǎn)市場全面回暖的帶動下,8月消費者信心指數(shù)明顯回升1個百分點(6月和7月分別為86.5和87.5),社會消費品零售總額也保持強勁。同時,受8月通縮大幅減輕所推動,名義增速高達15.4%;剔除通縮因素后,實際增長更為強勁。與房地產(chǎn)相關的家具、建筑裝潢(分別增長41.6%和36.6%)以及汽車(增長34.8%)等消費的增長,是推動消費增長的動力之一。

四是通縮壓力大減,拐點即將出現(xiàn)。從目前來看,食品價格環(huán)比上升,同比自2月份以來頭次轉(zhuǎn)正,帶動8月CPI同比降幅收窄至-1.2%,PPI同比也回升至-7.9%。雖然目前CPI和PPI同比仍處于通縮階段,但月環(huán)比增速已雙雙回升轉(zhuǎn)正,顯示出實際的通縮壓力在進一步減輕。同時,近期豬肉價格的回升(觸底反彈17%),蔬菜價格的反季節(jié)性上漲,以及全球原材料價格的上漲和我國公用事業(yè)價格(如水價)的調(diào)整,這些又體現(xiàn)出未來價格上漲的壓力。這表明,當前的通縮壓力已大減。以筆者的觀察,只有倚重行政而非貨幣政策,才能治理中國式通脹。

上述四大宏觀經(jīng)濟特征,進一步強化了我們對經(jīng)濟復蘇趨勢仍將持續(xù)、中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)次探底的看法。

鑒于當前中國經(jīng)濟仍面臨“外冷內(nèi)熱”的局面,預計國家仍將維持寬松的貨幣和財政政策,大幅收緊的可能性很小,特別是寬松貨幣政策趨勢不變。在這種政策背景下,筆者認為,強勁增長的房地產(chǎn)投資,已經(jīng)并將繼續(xù)成為推動中國經(jīng)濟下一步增長的主要動力。此外,出口也將對未來經(jīng)濟增長作出貢獻。盡管今年3季度出口仍將維持環(huán)比緩慢復蘇態(tài)勢,但4季度以后出口同比將明顯改善,明年實際出口增速將達8%左右。所以,房地產(chǎn)投資和出口將有望成為推動四季度及明年我國經(jīng)濟增長的重要引擎之一。

(哈繼銘系中金公司 頭席經(jīng)濟學家 沈建光系中金公司 研究部副總經(jīng)理)(作者:哈繼銘 沈建光)

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