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中國債券和股票亮起警報(bào),中國樓市繁榮走向低迷?
編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng) 發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00 有效期:發(fā)布當(dāng)天 來源:瓊海房產(chǎn)信息網(wǎng) 閱讀 1506 次
中國債券和股票正在亮起警報(bào)信號,似乎表明近年來一派繁榮的中國房產(chǎn)行業(yè)正走向低迷,其影響可能在全球金融市場產(chǎn)生漣漪效應(yīng)。
目前有證據(jù)表明,房價正不斷下降,開發(fā)商正失去資金來源。隨著交易員們開始消化此類證據(jù),直到去年還是國際投資者眼中寵兒的中國房產(chǎn)行業(yè),正變成一場“恐怖秀”。
國際債券市場中的擔(dān)憂已有所加劇。近年來,中國房地產(chǎn)開發(fā)商已在這些市場發(fā)售了190億美元的債務(wù)。這些債券的價格僅在過去兩個月期間,就大跌22%,導(dǎo)致收益率飆升。
“現(xiàn)在你可以看到收益率達(dá)到20%以上,這意味著存在重大違約風(fēng)險,”澳新銀行(ANZ)亞洲信貸策略師歐文•加利莫爾(Owen Gallimore)表示。他警告稱,至少有6家開發(fā)商面臨嚴(yán)重的債券違約危險。
股市也在作出無情的判決。自今年年初以來,在香港上市的中國地產(chǎn)類股已下跌40%,而基準(zhǔn)的恒生指數(shù)(Hang Seng index)同期內(nèi)的跌幅為22%。
“人們在擔(dān)心違約風(fēng)險,以及這對地產(chǎn)公司本身、銀行業(yè)體系和股市整體的影響,”霸菱資產(chǎn)管理(Baring Asset Management)的中國股票業(yè)務(wù)主管鄧鴻文(Agnes Deng)表示。
鄧鴻文稱,近期實(shí)地走訪珠江三角洲地區(qū)期間,她看到許多開發(fā)商降價5%或更大幅度。目前成交量下降,盡管9、10月傳統(tǒng)上是中國房地產(chǎn)銷售的旺季。
政府?dāng)?shù)據(jù)顯示,中國樓價自2006年底以來上漲60%。不過,私人部門的估計(jì)似乎表明,許多地區(qū)的樓價漲幅達(dá)到官方數(shù)字的數(shù)倍。
缺乏準(zhǔn)確、全面的中國住宅供需數(shù)據(jù),在一定程度上導(dǎo)致人們對兩個問題抱有不同的看法:中國樓市是否存在泡沫?如果存在,那么這個泡沫是否已開始破裂?
但是,不存在疑問的是,近年中國房地產(chǎn)開發(fā)商在執(zhí)行大膽的擴(kuò)張計(jì)劃之際,背負(fù)了巨額債務(wù),這意味著,如果房產(chǎn)銷售確實(shí)下滑,它們幾乎沒有什么回旋余地。
更糟的是,開發(fā)商正失去資金來源,過去三個月來,它們被擋在公開債券市場門外。與此同時,國有銀行正遵照政府指令,限制向多數(shù)開發(fā)商放貸(只有一些較強(qiáng)大的開發(fā)商除外)。
據(jù)中國媒體報(bào)道,政府本月通知信托公司停止向某些開發(fā)商放貸;信托公司是中國快速增長的影子銀行體系的一部分。“信托公司是較后的放貸者,正因如此,這條渠道被切斷是非常嚴(yán)重的,”加利莫爾表示。
評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor’s)本周進(jìn)行了一次壓力測試,以確定該機(jī)構(gòu)評估的30家中國開發(fā)商在低迷期間將如何表現(xiàn)。對債券持有者來說,壓力測試的結(jié)果是催人警醒的。
標(biāo)普發(fā)現(xiàn),多數(shù)開發(fā)商能夠承受2012年房產(chǎn)銷售下降10%。但如果合同銷售下降30%,逾半數(shù)企業(yè),包括恒大地產(chǎn)(Evergrande)等數(shù)家大型開發(fā)商,將難以維持債務(wù)償還。
2010年1月,在看好中國的情緒高漲之際,恒大地產(chǎn)以13%的票面利率,向美國、歐洲和亞洲投資者發(fā)售了13.5億美元的五年期債券。這些債券目前的交易價格僅為發(fā)行價的73%,這意味著收益率達(dá)到26%。與此同時,在香港上市的恒大地產(chǎn)股價僅為其2011年預(yù)期收益的4倍。
盡管這樣的價格似乎看上去具有吸引力,但分析師們警告稱,它們可能進(jìn)一步大幅下跌。2008年,隨著中國房產(chǎn)市場開始下滑,同類債券(當(dāng)時市場上只有寥寥幾只中國房產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的債券)的價格曾跌至發(fā)行價的50%以下
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